财报快递｜致远新能(300985)2025年度营收激增47%仍陷亏损，车载LNG业务“增量不增利”

2026年4月29日，长春致远新能源装备股份有限公司（300985）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入16.97亿元，同比增长47.36%；但归属母公司净利润为-4283.78万元，虽较上年同期亏损收窄77.68%，仍未能扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额为-2.54亿元，连续两年为负。公司车载LNG供气系统业务销售规模创历史新高，但整体呈现“增量不增利”态势。

从业务结构看，公司主营业务收入主要来自车载LNG供气系统、低温储罐及锂电池负极材料石墨化三大板块。其中，核心业务车载LNG供气系统实现收入11.69亿元，同比增长14.86%，占总营收的68.91%。低温储罐业务收入1.32亿元，同比大幅增长201.34%，成为增长最快的业务。锂电池负极材料石墨化业务收入1.90亿元，同比激增786.92%，但该业务受行业竞争激烈及加工费低位影响，盈利空间被严重挤压。

年报指出，公司所处的LNG重卡行业竞争已从单纯的技术竞争转向成本与价格的全面博弈。受终端市场需求波动及整车厂商降本诉求影响，主机厂持续向上游传导成本压力，导致车载LNG供气系统业务呈现了“增量不增利”的产业生态。同时，锂电池负极材料石墨化行业因头部企业自建产线降本增效、中小企业低价竞争，导致加工费价格处于相对低位，且企业受制于高价电力成本，盈利空间被挤压。

年报显示，致远新能2025年度业绩变化主要原因：一是受终端市场需求波动及整车厂商降本诉求影响，LNG重卡行业竞争加剧，主机厂向上游传导成本压力，导致车载LNG供气系统业务“增量不增利”；二是锂电池负极材料石墨化业务因行业供需失衡、加工费价格低位及高价电力成本压力，盈利空间被严重挤压；三是公司为应对市场竞争，持续加大研发及市场投入，导致相关费用增加。

费用方面，年报显示，公司2025年度销售费用为2262.11万元，同比增长31.19%，主要系经营规模扩大，职工薪酬及营销费用相应增加。管理费用为6391.17万元，同比微降3.30%。财务费用为3541.77万元，同比增长37.91%，主要原因是对外融资规模增加导致财务利息及应付票据敞口费增加。研发费用为4989.13万元，同比增长44.42%，系企业增加研发投入所致。

风险方面，公司货币资金为1.05亿元，而短期借款为2.84亿元，一年内到期的非流动负债为2.99亿元，长期借款为4.99亿元，有息负债合计高达10.82亿元，短期偿债压力较大。同时，公司应收账款期末余额达6.10亿元，同比增长149.29%，占资产总额的24.09%，回款压力不容忽视。此外，公司2025年度未进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本。

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