利欧股份（002131）2026年一季报财务分析：营收增长但盈利能力显著下滑，现金流与应收账款风险突出

近期利欧股份（002131）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，利欧股份营业总收入为51.01亿元，同比上升7.18%。尽管收入实现增长，但盈利水平大幅下降。归母净利润为3126.23万元，同比下降71.06%；扣非净利润为-3630.61万元，由正转负，同比下降189.07%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势与整体报告期一致，反映出当期盈利能力明显弱化。

盈利能力指标

公司毛利率为6.84%，同比减少19.44%；净利率为0.43%，同比减少79.66%。两项核心盈利指标均出现显著下滑，表明公司在成本控制和最终盈利转化方面面临压力。

三费合计为3.44亿元，占营收比重为6.74%，较上年同期增长3.17%，费用负担有所加重。

资产与现金流状况

货币资金为19.86亿元，较去年同期的28.02亿元减少29.13%，流动性有所收紧。应收账款为58.24亿元，同比增长9.87%，处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达17259%，回款风险值得关注。

每股经营性现金流为-0.09元，同比减少1470.65%，远低于去年同期的0.01元，显示主营业务现金创造能力急剧恶化。

投资回报与资本结构

每股净资产为1.91元，同比减少0.69%；每股收益为0元，同比减少70.0%。公司资本回报能力持续走弱，去年ROIC为0.13%，历史中位数ROIC为1.83%，长期投资回报表现较弱，且曾出现负回报情况（如2018年ROIC为-16.46%）。

有息负债为27.69亿元，较去年同期的33.14亿元下降16.43%，债务规模有所压缩，财务结构略有改善。

经营模式与风险提示

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其驱动力的可持续性。财报体检工具提示应重点关注以下风险：

• 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-2.87%；
• 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；
• 应收账款与利润之比已达17259%。

综上，虽然利欧股份在2026年一季度实现了营业收入的增长，但盈利能力、现金流状况及资产质量均呈现下行趋势，未来需密切关注其回款效率与费用管控能力。

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