石大胜华（603026）2026年一季度盈利能力大幅回升但现金流与债务风险需警惕

近期石大胜华（603026）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著改善

石大胜华（603026）2026年一季报显示，公司营业总收入达22.3亿元，同比增长40.45%；归母净利润为2.82亿元，同比大幅上升1086.75%；扣非净利润为2.8亿元，同比上升1044.76%。单季度数据显示，营业收入和净利润均实现强劲增长。

毛利率达到23.37%，同比增幅为317.26%；净利率为13.59%，同比增幅达497.54%。每股收益为1.21元，较去年同期的-0.14元显著提升，增幅达964.29%。每股净资产为22.34元，同比增长16.78%。

成本控制能力增强

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为5282.23万元，三费占营收比例为2.37%，同比下降44.62个百分点，反映出公司在期间费用控制方面取得明显成效。

应收账款与现金流压力凸显

尽管盈利指标大幅提升，但公司应收账款达31.53亿元，同比增幅高达92.86%，远超收入增速。应收账款/利润比例已达19833.6%，表明利润的现金实现程度存在重大风险。

每股经营性现金流为-3.87元，同比减少1973.03%，显示经营性现金流出压力加剧。近3年经营性现金流均值为负，且经营性现金流净额均值/流动负债为-15.85%，进一步揭示公司持续面临现金流回笼困难的问题。

债务负担加重

有息负债为48.81亿元，较上年同期的29.26亿元增长66.78%。有息资产负债率为38.73%，叠加近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，说明公司偿债能力承压，依赖外部融资维持运营的风险上升。

货币资金为9.39亿元，仅占流动负债的20.74%，短期偿债保障能力较弱。

综合评估

虽然石大胜华在2026年一季度实现了盈利能力的爆发式增长，毛利率、净利率及净利润等多项指标显著改善，但应收账款快速攀升、经营性现金流持续为负以及有息负债不断扩张，暴露出公司在资产质量和财务稳健性方面的潜在隐患。投资者应重点关注其现金流回收效率与债务结构变化。

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