财报快递｜江特电机(002176)2025年度续亏3.69亿，经营现金流恶化超四成，锂电业务收入下滑17%

4月29日，江西特种电机股份有限公司（002176）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入19.55亿元，同比下降7.01%；归属母公司净利润为-3.69亿元，亏损额较上年同期的-3.19亿元扩大15.72%；扣非后净利润为-3.27亿元，同比减亏40.35%；经营活动产生的现金流量净额为-1.69亿元，同比恶化40.24%。公司加权平均净资产收益率为-11.12%。

从业务结构看，公司两大主业表现分化。2025年，公司锂矿采选及锂盐制造业实现收入8.69亿元，同比下降17.16%，占营收比重从上年末的49.87%降至44.43%。而电机业务实现收入10.25亿元，同比增长5.51%，占营收比重提升至52.40%。其中，工业电机收入增长11.24%至6.32亿元，伺服电机收入则下降22.83%至1.90亿元。分地区看，公司在华北、东北地区收入增长显著，增幅分别达92.40%和74.38%，但在西南和华东地区收入分别下降24.20%和16.77%。

年报显示，公司聚焦电机、锂盐两大行业，电机产品广泛应用于工业机器人、风电、新能源汽车、低空经济等领域，风电配套电机国内市场占有率稳居行业前列。然而，报告期内，公司面临宏观经济风险、锂价波动风险、原材料价格波动风险等多重挑战。

年报显示，江特电机2025年度业绩持续亏损的主要原因：一是锂盐产品市场价格持续低位运行，导致锂矿采选及锂盐制造业板块收入下滑且成本压力较大；二是公司为应对行业下行压力，持续进行研发投入与市场开拓，相关费用支出维持高位；三是部分资产计提减值准备，对当期利润产生影响。

费用方面，2025年公司销售费用为4124.90万元，同比微增1.57%；管理费用为2.10亿元，同比下降13.03%；研发费用为7291.53万元，同比下降18.55%。财务费用为3690.29万元，同比增加29.62%，主要系报告期内利息收入减少所致。值得注意的是，公司资产减值损失发生3476.23万元，信用减值损失发生1098.42万元。

年报显示，公司流动性压力有所加大。截至2025年末，公司货币资金为6.47亿元，较期初下降35.68%；短期借款为8.55亿元，较期初增长8.75%；一年内到期的非流动负债为5.36亿元。公司流动比率为1.18，速动比率为0.99。此外，公司经营活动现金流净流出1.69亿元，同比恶化超四成，现金流状况堪忧。公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。报告期末，公司在职员工总数为2465人，较期初有所减少。董事、监事和高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额为591.11万元。

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