财报快递｜百润股份(002568)2025年度营收净利双降，经营性现金流大增31%

4月29日，上海百润投资控股集团股份有限公司（002568）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入29.44亿元，同比下降3.43%；归属母公司净利润6.37亿元，同比下降11.36%；扣非归母净利润6.04亿元，同比下降10.16%；经营活动产生的现金流量净额达8.80亿元，同比大幅增长30.82%。加权平均净资产收益率为13.28%，较上年下降3.29个百分点。

从业务结构看，公司核心的酒类产品业务实现收入25.73亿元，同比下降3.89%，占总营收的87.40%；食用香精业务收入3.23亿元，同比下降3.91%，占比10.99%。分地区看，华北区域收入下降15.80%至4.68亿元，华西区域下降11.80%至4.52亿元，而华东和华南区域分别微增0.32%和2.99%。

年报显示，公司作为国内预调鸡尾酒行业的龙头企业，面临行业竞争加剧的风险。近年来，预调鸡尾酒行业发展迅速，市场容量不断扩张，行业内原有企业经营水平逐步提升的同时，不断有新的企业涉足，行业竞争逐步显现。公司旗下的威士忌业务同样面临国内威士忌行业加速发展、竞争加剧的局面。

年报显示，百润股份2025年度业绩变化主要原因：一是受行业竞争加剧及市场需求变化影响，公司酒类产品及香精香料业务收入均出现小幅下滑；二是销售费用虽略有下降，但管理费用同比大幅增长16.63%，侵蚀了部分利润；三是公司持续进行渠道数字化试点和品牌建设投入，短期内对利润产生一定影响。

费用方面，2025年度销售费用为7.28亿元，同比下降2.94%，其中广告宣传活动费下降24.53%至3.03亿元，但人工费用（含劳务费）增长22.59%至3.79亿元。管理费用为2.38亿元，同比大幅增长16.63%，主要系折旧费、其他资产摊销及劳务费增加所致。财务费用为2266.11万元，同比下降13.46%。

年报显示，公司存货期末余额为13.76亿元，较期初增加3.33亿元，增幅31.96%，其中自制半成品增加3.21亿元。公司短期借款为13.04亿元，货币资金为20.50亿元，流动比率为1.53，速动比率为0.96，较上年末下降8.57%。公司拟以总股本扣除回购股份后的10.37亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计派发现金3.11亿元。

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