财报快递｜皮阿诺(002853)2025年度营收骤降36%，亏损收窄但经营现金流持续为负

2026年4月29日，广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司（002853）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.67亿元，同比下降36.03%；归属母公司净利润为-3868.51万元，较上年同期大幅减亏89.68%；扣非归母净利润为-5878.38万元，同比减亏84.79%；经营活动产生的现金流量净额为-4343.92万元，同比减亏67.29%，但已连续两年为负。

从业务结构看，公司主营业务家具制造业收入5.54亿元，同比下降36.14%。分产品看，定制橱柜及其配套产品收入2.79亿元，同比大幅下降45.36%；定制衣柜及其配套产品收入2.49亿元，同比下降25.53%；门墙产品收入2717.22万元，同比增长11.63%，是唯一实现正增长的业务板块。分地区看，东北、华中、西北地区收入降幅均超过48%，其中东北地区降幅最大，达64.99%。分销售模式看，经销模式收入3.39亿元，同比下降31.44%；大宗业务模式收入2.11亿元，同比下降43.67%。

年报指出，定制家具行业作为地产后周期产业，行业增速同房地产行业增速高度相关。2023年以来，尽管各级政府频繁优化楼市政策，但居民收入预期弱、房价下跌预期等因素依然制约着房地产市场修复节奏。新房市场调整态势未改，核心城市政策效果持续性不足。若后续房地产调控政策效果不及预期，房地产市场持续低迷，将影响到定制家具行业的发展。

年报显示，皮阿诺2025年度业绩变化主要原因：一是受房地产市场持续低迷影响，终端需求不振，公司营业收入大幅下滑；二是公司计提了较大金额的资产减值损失和信用减值损失，合计达5800余万元；三是公司为应对市场变化，持续进行人员优化，导致管理费用中辞退福利等支出较高。

费用方面，2025年度销售费用7195.46万元，同比下降26.84%，主要系销售人员减少导致工资薪酬减少；管理费用5766.67万元，同比下降31.39%，主要系报告期内辞退福利减少所致；研发费用1837.85万元，同比下降48.77%，主要系报告期内减少研发投入；财务费用为-41.78万元，上年同期为-125.64万元，变化主要系报告期内贷款利息增加所致。

值得注意的是，公司2025年末货币资金为3.14亿元，而短期借款为0，但长期借款为4956.27万元，系报告期内新增银行贷款。公司流动比率为1.70，速动比率为1.23，短期偿债能力指标尚可，但经营现金流持续为负，造血能力不足。此外，公司存货账面价值为5817.25万元，较期初下降48.53%，主要系报告期内发出商品减少所致。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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