财报快递｜汉商集团(600774)2025年度由盈转亏净亏1.75亿，营收下滑12%，经营现金流骤降41%

2026年4月29日，汉商集团股份有限公司（600774）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入10.32亿元，同比下降12.23%；归属母公司净利润由盈转亏，净亏损1.75亿元，上年同期为亏损1458.72万元；扣非后净亏损扩大至2.16亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.13亿元，同比大幅下降41.13%。加权平均净资产收益率为-10.19%，同比下降9.32个百分点。

从业务结构看，公司坚持“大健康+大商业”双主业战略。2025年，药品业务收入7.03亿元，同比下降11.13%，毛利率下降11.18个百分点至34.35%；医疗器械业务收入7601.36万元，同比下降7.95%，毛利率下降12.43个百分点至71.87%；商业运营收入1.30亿元，同比下降30.84%，但毛利率提升3.73个百分点至77.97%；会展业务收入5797.26万元，同比下降17.47%。

年报显示，公司药品业务收入成本变动主要系受政策影响，部分核心药品销量减少。医疗器械产品收入成本变动主要是核心产品销量增长及销售价格下降导致。商业板块则通过启动调改升级，以满足新的商业需求。

年报显示，汉商集团2025年度业绩由盈转亏并大幅下滑的主要原因：一是受行业政策及市场竞争影响，核心药品销量减少，同时销售价格下降导致毛利率普遍下滑；二是公司计提了大额资产减值损失，其中对武汉华科生殖妇产医院的投资形成减值损失1.58亿元，商誉减值损失855.42万元；三是销售费用虽同比下降40.56%至1.49亿元，但管理费用仍高达2.77亿元，侵蚀了利润空间。

费用方面，公司2025年度销售费用为1.49亿元，同比大幅下降40.56%，主要系迪康开发推广费同比下降86.21%所致。管理费用为2.77亿元，同比下降4.23%。财务费用为3630.93万元，同比下降11.27%，主要原因是利息支出同比减少。研发投入总额为3388.09万元，占营业收入比例为3.28%，其中费用化研发支出3226.60万元，同比下降26.53%。

年报显示，公司短期偿债压力有所加大。截至2025年末，公司货币资金为1.55亿元，而短期借款飙升至5.01亿元，同比激增47.30%。合同负债为3388.36万元，同比暴增239.93%，显示预收款项大幅增加。此外，公司存货为2.21亿元，同比下降14.30%。公司2025年度利润分配预案为不分配，不转增。报告期末，公司董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为534万元。

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