财报快递｜民德电子(300656)2025年度营收骤降26%，扣非净亏扩大近四成，商誉减值超4500万

4月29日，深圳市民德电子科技股份有限公司（300656）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.03亿元，同比下降25.96%；归属母公司净利润为-1.02亿元，较上年同期亏损额收窄10.65%；扣除非经常性损益的净利润为-1.84亿元，亏损同比扩大39.26%；经营活动产生的现金流量净额仅为355.25万元，同比大幅下降96.81%。

从业务结构看，公司主营业务收入主要来源于AiDC（人工智能数据采集）设备和功率半导体业务。报告期内，AiDC业务所在的计算机及其他电子设备制造业实现收入2.36亿元，同比下降24.75%，占总营收的77.93%。功率半导体行业收入为3277.39万元，同比激增242.75%，但占总营收比重仍仅为10.81%。值得注意的是，公司于2025年11月转让了控股子公司君安技术公司51%的股权，其四季度的收入不再计入合并报表，对总营收产生了一定影响。

报告期内，公司所处的行业环境复杂。AiDC业务方面，自2025年下半年起，存储芯片价格持续上涨，设备所需的芯片及金属原材料等成本显著攀升，使公司部分产品面临成本压力。功率半导体业务方面，随着全球行业格局变化，晶圆代工行业竞争焦点已延伸至产业生态，对供应链稳定性与完整性提出更高要求。

年报显示，民德电子2025年度业绩变化主要原因：一是公司于2025年1月完成对广芯微电子的控股收购，合并产生了部分投资收益，影响了非经常性损益；二是报告期内，公司对收购广芯微电子产生的商誉计提了4526.06万元的减值准备；三是广芯微电子虽产能提升、收入增长，但仍处于产能爬坡阶段，整体收入规模较小，而设备折旧摊销及人员等固定成本随着产能提升较上年同期增加，导致其仍处于亏损状态，且净利润同比减少。

费用方面，报告期内公司管理费用达5825.16万元，同比大幅增长134.65%，主要系纳入了子公司广芯微电子的管理费用。财务费用为3486.57万元，同比增长127.12%，主要系纳入了广芯微电子的财务费用，同时为满足运营需求，金融机构借款增加导致利息支出上升。研发费用为3666.88万元，同比增长32.45%，主要系纳入了广芯微电子的研发费用。

年报显示，公司资产总额大幅增长42.57%至22.68亿元，但归属于上市公司股东的净资产下降13.94%至8.77亿元。公司短期借款为3.03亿元，货币资金为1.13亿元，存在一定的短期偿债压力。此外，公司存货账面余额为2.34亿元，计提存货跌价准备1.25亿元；商誉账面原值为3.15亿元，计提减值后账面价值为9623.48万元，其中对广芯微电子计提减值4526.06万元，后续若其经营不达预期，存在进一步计提减值损失的风险。公司2025年度利润分配方案为不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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