财报快递｜百大集团(600865)2025年度归母净利骤降92.5%，公允价值变动损失吞噬利润，零分红

2026年4月29日，百大集团股份有限公司（600865）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入2.07亿元，同比增长6.49%；归属母公司净利润995.58万元，同比骤降92.50%；扣非归母净利润7865.79万元，同比微降0.19%；经营活动产生的现金流量净额6940.40万元，同比增长22.33%。加权平均净资产收益率仅为0.43%，较上年大幅减少5.33个百分点。

从业务结构看，公司主营商业零售和租赁。报告期内，公司新增酒店业务，导致营业收入增长。具体来看，商品销售收入9168.89万元，同比下降22.66%；酒店服务收入2508.96万元，为新增业务；租赁收入3734.15万元，同比下降11.24%；其他业务收入5292.80万元，同比增长56.58%。公司整体毛利率为82.05%，较上年同期减少8.58个百分点。

根据国家统计局数据，2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，但限额以上百货店零售额仅增长0.1%。当前商业零售行业呈现线上增速放缓、线下价值回归、全渠道深度融合的存量精耕态势，消费分级明显，传统业态吸引力下降，行业进入结构性重塑的新阶段。

年报显示，百大集团2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是持有的金融资产公允价值变动产生巨额损失，导致非经常性损益大幅减少；二是新增酒店业务导致营业成本激增104.02%，侵蚀了部分利润；三是杭州百货大楼委托经营管理费减少，导致管理费用下降，但未能抵消其他负面因素影响。

费用方面，公司2025年度销售费用2700.50万元，同比增长10.04%，主要系新增酒店业务销售费用所致；管理费用3871.67万元，同比下降18.87%，主要系杭州百货大楼委托管理费减少所致；财务费用229.09万元，同比激增94.99%，主要系银行存款利息收入减少所致。

值得注意的是，公司2025年度公允价值变动收益为-1.50亿元，而上年同期为盈利2356.84万元，此项变动是导致归母净利润暴跌的核心因素。此外，公司货币资金从年初的6924.33万元降至2632.92万元，降幅达61.98%，主要系银行活期存款减少所致。公司2025年度实现盈利较低，归属上市公司股东的净利润较去年同期大幅下降，因此2025年度拟不进行现金分红，也不送红股、不以资本公积金转增股本。

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