财报快递｜本川智能(300964)2025年度营收激增47%但经营现金流骤降78%，业绩增长与现金流恶化矛盾凸显

2026年4月29日，江苏本川智能电路科技股份有限公司（300964）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8.76亿元，同比增长46.94%；归属母公司净利润3174.93万元，同比增长33.74%；扣非归母净利润2931.97万元，同比大幅增长72.77%；但经营活动产生的现金流量净额仅为624.68万元，同比大幅下降77.84%。

从业务结构看，公司主营业务印制电路板（PCB）收入为7.90亿元，同比增长43.44%，占总营收的90.19%。其他业务收入（主要为废品废料及材料销售）为0.86亿元，同比激增89.44%。分地区看，国内收入5.07亿元，同比增长48.04%；国外收入3.69亿元，同比增长38.55%。

公司表示，报告期内，公司积极把握通信、汽车电子、新能源等下游应用领域的市场机遇，持续优化产品结构，提升高端产品占比，同时通过并购及新设子公司等方式扩大产能与市场布局，带动了整体营收规模的快速增长。

年报显示，本川智能2025年度业绩增长的主要原因：一是公司积极开拓市场，主营业务收入实现较大幅度增长；二是公司持续优化产品结构，提升高附加值产品占比，带动毛利率改善；三是公司加强内部管理，提升运营效率。

然而，在营收利润双增的同时，公司现金流状况却显著恶化。年报显示，公司2025年度经营活动产生的现金流量净额仅为624.68万元，较上年同期的2818.46万元大幅下降77.84%。公司解释称，主要原因是本期应收账款增加、材料价格上涨公司进行原材料战略备库所致。具体来看，报告期末公司应收账款达2.59亿元，较期初增加0.97亿元；存货达2.02亿元，较期初增加1.07亿元，增幅显著。

年报显示，公司货币资金为1.65亿元，而应付票据与应付账款合计高达4.76亿元，短期偿债压力值得关注。此外，公司2025年度财务费用为88.48万元，而上年同期为-546.44万元（财务收益），同比变动-116.19%，主要系人民币兑美元的汇率波动导致汇兑损益所致。报告期内，公司发生汇兑损失402.73万元，而上年同期为汇兑收益276.95万元。

值得注意的是，公司部分子公司经营状况不佳。其中，全资子公司珠海硕鸿电路板有限公司报告期内净利润为-3434.63万元，同比减少约1775.90%；皖粤光电科技（珠海）有限公司净利润为-494.91万元。公司整体毛利率为17.14%，净利率为3.63%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），以资本公积金每10股转增4股。

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