财报快递｜晶澳科技(002459)2025年度营收骤降近三成，连续两年巨亏，资产负债率攀升至78.62%

2026年4月29日，晶澳太阳能科技股份有限公司（002459）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入491.29亿元，同比大幅下降29.94%；归属母公司净利润为-46.08亿元，亏损额较上年同期（-46.56亿元）略有收窄，微增1.02%；扣非后归母净利润为-50.27亿元，亏损同比扩大17.75%；经营活动产生的现金流量净额为42.80亿元，同比增长27.89%。报告期内，公司加权平均净资产收益率（ROE）为-18.32%。

从业务结构看，公司核心产品光伏组件收入为450.31亿元，同比下降32.41%，占总营收比重为91.66%。光伏电池收入13.73亿元，同比增长58.87%，但规模较小。分地区看，美洲市场收入下滑最为严重，同比下降51.90%；欧洲、亚洲及大洋洲市场收入也分别下降23.35%和24.87%；境内市场收入下降26.29%；仅有非洲及其他地区收入实现23.23%的增长。

年报指出，2025年，光伏行业面临阶段性供需错配、产业链价格持续下行、国际贸易环境复杂多变等多重挑战，行业竞争异常激烈。公司表示，受行业波动影响，公司盈利水平承压。

年报显示，晶澳科技2025年度业绩变化主要原因：一是受光伏行业供需错配及竞争加剧影响，主要产品价格下行，导致公司整体毛利率为-2.10%，较上年同期下降6.58个百分点，其中核心产品光伏组件毛利率为-4.03%，同比下降8.85个百分点；二是公司计提了较大规模的资产减值损失，其中固定资产减值损失5.81亿元，存货跌价损失0.89亿元；三是期间费用虽有所控制，但规模依然庞大，侵蚀利润。

费用方面，2025年公司销售费用为10.41亿元，同比下降3.45%；管理费用为18.76亿元，同比下降6.55%；研发费用为7.84亿元，同比下降20.54%。财务费用为4.01亿元，同比下降26.89%，主要系汇率波动引起汇兑收益增加所致。值得注意的是，公司利息费用高达13.16亿元，同比增加23.91%，利息收入为4.97亿元，同比减少12.79%，融资成本压力显现。

风险方面，公司资产负债率从2024年末的74.74%攀升至2025年末的78.62%，增加3.88个百分点。期末货币资金为252.42亿元，但短期借款高达90.61亿元，长期借款（含一年内到期部分）为175.20亿元，有息负债规模巨大。流动比率和速动比率分别为1.21和0.99，短期偿债能力指标虽较上年末有所改善，但仍需关注流动性风险。此外，公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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