财报快递｜嘉和美康(688246)2025年度营收骤降近三成，亏损扩大，现金流持续恶化

2026年4月29日，嘉和美康（北京）科技股份有限公司（688246）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入4.04亿元，同比大幅下降31.73%；归属母公司净利润为-2.50亿元，亏损额较上年同期有所收窄；扣非净利润为-2.58亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.01亿元，同比净流出规模扩大。报告期内，公司综合毛利率仅为16.11%，同比锐减19.26个百分点。

从业务结构看，公司主营业务医疗信息化行业收入为3.97亿元，同比下降32.67%。分产品看，核心的自制软件销售收入为1.27亿元，同比大幅下降55.10%；软件开发及技术支持服务收入为1.82亿元，同比下降22.66%；外采软硬件销售收入为0.88亿元，同比增长22.39%。分地区看，华北、华中地区收入下滑最为显著，分别下降25.32%和63.52%。

年报显示，近两年，受整体经济环境承压及医疗行业财政拨款支付能力减弱的影响，部分医院客户采购预算被延后或压缩。同时，随着医保支付改革的深入，短期内公立医院收入减少，医院利用自有资金进行的软件采购变得更加谨慎。宏观环境及行业环境影响下的需求侧收紧导致客户购买力减弱，财政资金拨付延迟也影响了客户的验收意愿，项目延期验收的情况增多。

年报显示，嘉和美康2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是受外部环境影响，客户需求释放递延、招投标节奏滞后、实施交付周期延长，当期订单下降，收入减少；二是行业竞争加剧导致项目平均单价下降，同时客户因预算资金未及时拨付到位等因素而推迟项目验收的情况增多，项目实施过程中需求变动增加，导致项目实施成本大幅增长，毛利率同比大幅下降；三是公司保持较高研发投入，研发投入占营业收入比例高达49.51%，持续的高研发投入对短期盈利水平造成压力。

费用方面，公司2025年销售费用为0.82亿元，同比下降4.56%；管理费用为0.84亿元，同比下降6.86%；财务费用为0.10亿元，同比上升48.80%，主要由于货币资金余额减少，公司将闲置资金进行现金管理形成的收益随之减少。研发费用为1.30亿元，同比下降10.36%。

年报显示，公司面临显著的流动性压力。截至2025年末，公司货币资金为1.69亿元，较上年末的4.04亿元大幅减少58.06%；短期借款为2.34亿元。经营活动现金流持续净流出，主要系本期收入下降及客户回款延迟所致。此外，公司合并报表未分配利润为-6.05亿元，存在累计未弥补亏损，未来一定期间无法进行利润分配。报告期末，公司存货账面余额高达5.96亿元，存货跌价准备余额为0.48亿元。公司因前期会计差错于2025年11月被上海证券交易所予以通报批评。

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