财报快递｜赛托生物(300583)2025年度营收微增4.77%却连亏两年，存货跌价计提近4900万侵蚀利润

2026年4月28日，山东赛托生物科技股份有限公司（300583）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入10.17亿元，同比增长4.77%；归属母公司净利润为-7314.75万元，较上年同期亏损额（-8876.67万元）收窄17.60%；扣非归母净利润为-7665.04万元，同比收窄25.84%；经营活动产生的现金流量净额为1.59亿元，同比下降18.48%。公司加权平均净资产收益率为-4.06%。

赛托生物是一家应用基因工程和合成生物学技术研发与生产甾体药物原料的企业，已初步实现“中间体-原料药-制剂”全产业链布局。2025年，公司医药制造业务收入为9.74亿元，同比增长6.02%，占总营收的95.74%。

从业务结构看，公司收入增长主要来自国内市场的拓展。2025年，公司国内销售收入达9.47亿元，同比增长19.76%，占总营收比重从81.45%提升至93.11%。而国外销售收入则大幅下滑61.10%，仅为7002.69万元。分产品看，甾体药物原料及其他中间体原料药收入为9.74亿元，同比增长9.39%。值得注意的是，公司成品药业务（甾体、非甾体成品药）收入已降至0元，而上年同期为2823.13万元。

年报显示，2025年中国医药行业在“三医联动”改革驱动下发生深刻变革，行业竞争加剧。公司表示，受市场环境变化及行业竞争加剧的影响，部分产品价格仍处于低位，而产品固定成本相对稳定，导致产品毛利率较低。

年报显示，赛托生物2025年度业绩亏损的主要原因：一是基于谨慎性原则，公司对部分因价格下跌导致可变现净值低于账面价值的存货，计提了相应的存货跌价准备，对报告期内归属于上市公司股东的净利润影响为4895万元；二是因计提长期资产减值损失影响归母净利润688万元；三是因核销预付款项影响归母净利润529万元。

费用方面，2025年公司销售费用为1103.60万元，同比下降27.31%，主要系上年同期合并范围包含意大利子公司Lisapharma费用所致。管理费用为9472.24万元，同比下降21.38%，原因同上。财务费用为3211.44万元，与上年基本持平。研发费用为4154.31万元，同比下降28.84%，公司解释为各研发项目处于不同阶段支付的费用不同所致。

风险方面，公司存货管理有所改善，期末存货账面价值为4.77亿元，较年初的6.45亿元下降26.00%，库存量同比下降43.51%。但公司短期借款仍高达6.10亿元，货币资金为2.95亿元，其中受限资金（保证金等）为3179.87万元，短期偿债压力仍需关注。公司拟定的2025年度利润分配预案为：以总股本1.90亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金94.85万元。

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