财报快递｜巨星科技(002444)2025年度营收微降净利增9%，扣非净利仅增0.94%，电动工具成唯一亮点

4月29日，杭州巨星科技股份有限公司（002444）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入146.66亿元，同比下降0.87%；归属母公司净利润达25.10亿元，同比增长8.95%；扣非归母净利润23.26亿元，同比微增0.94%；经营活动产生的现金流量净额23.10亿元，同比大幅增长32.74%。加权平均净资产收益率（ROE）为14.16%，较上年微降0.37个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入145.80亿元，同比下降1.05%。分产品看，传统手工具业务收入95.19亿元，同比下降5.46%，是拖累整体营收的主要因素；电动工具业务收入17.62亿元，同比增长22.55%，成为报告期内最亮眼的增长点；工业工具业务收入32.25亿元，同比微降0.11%。此外，公司新增芯片业务收入0.74亿元。分地区看，美洲和欧洲市场收入均出现下滑，分别下降1.80%和2.19%，而国内市场收入增长11.41%至7.81亿元。

年报显示，2025年全球工具行业受到美国关税政策冲击，行业出现显著通胀，抑制了家用工具需求。同时，美国长期利率绝对值依然高企，房屋换手率处于历史低位，传统地产相关工具需求低迷。不过，全球特别是美国启动的AI基建投资，带动了电力工具和算力中心设备等工具需求的增长，最终工具行业获得了超过3%的增长。公司管理层表示，美国关税政策多次变化，对公司生产经营产生了重大不利影响，二三季度手工具订单受到较大影响。

年报显示，巨星科技2025年度业绩变化主要原因：一是受美国关税政策影响，公司手工具业务收入同比下降5.46%，拖累整体营收；二是电动工具业务抓住AI基建机遇，收入同比增长22.55%，有效对冲了部分传统业务下滑；三是公司通过处置浙江国自机器人技术股份有限公司股权等非经常性交易，获得投资收益，增厚了净利润。

费用方面，公司2025年销售费用10.54亿元，同比增长8.08%；管理费用10.13亿元，同比增长10.40%；研发费用4.03亿元，同比增长10.08%。财务费用为-2746万元，上年同期为-1.31亿元，同比变化-79.08%，主要系汇率波动所致。具体来看，报告期利息收入9509万元，较上年同期的1.45亿元减少；报告期汇兑净收益1906万元，而上年同期为汇兑净损失7843万元，汇率波动对财务费用影响显著。

风险方面，公司存货账面价值32.24亿元，较年初增加2.18亿元；短期借款12.80亿元，较年初的32.45亿元大幅减少19.65亿元；货币资金52.86亿元，较年初的68.52亿元减少15.66亿元。公司商誉账面价值24.80亿元，本期计提商誉减值准备1412万元。公司拟以总股本1,194,478,182股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），预计现金分红总额为4.78亿元。

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