财报快递｜粤海饲料(001313)2025年度扭亏为盈，但经营现金流骤降近五成，短期借款超44亿

4月27日，广东粤海饲料集团股份有限公司（001313）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入64.89亿元，同比增长9.77%；归属母公司净利润1779.49万元，同比扭亏为盈，增长120.84%；扣非归母净利润1239.86万元，同样实现扭亏；但经营活动产生的现金流量净额为2.66亿元，同比大幅下降48.75%。加权平均净资产收益率为0.69%。

从业务结构看，公司主营业务为水产饲料的研发、生产与销售。2025年，饲料销售仍是绝对主力，实现收入60.36亿元，占总营收的93.02%，同比增长6.40%。其他业务（包括动保产品销售、水产品及预制菜等）收入3.81亿元，同比激增123.06%，成为增长最快的板块。分地区看，华南地区贡献了70.94%的收入，华东地区增长14.42%，海外地区增长62.75%，显示出一定的区域扩张潜力。

2025年，水产养殖行业面临复杂环境。一方面，部分水产品价格有所回升，带动了养殖户的投喂积极性；另一方面，市场竞争依然激烈，原材料价格波动、养殖病害风险等因素持续存在。公司推行“种苗-饲料-养殖-加工-贸易”一体化的全链条业务体系，并启动“粤海阳光行”等营销活动，试图通过服务升级和技术下沉来应对市场挑战。

年报显示，粤海饲料2025年业绩扭亏为盈的主要原因：一是营业收入实现增长，规模效应有所体现；二是信用减值损失较上年同期大幅减少，从计提3.14亿元减少至1.08亿元，对利润产生正向影响；三是公司加强费用管控，销售费用率和管理费用率得到一定控制。

费用方面，2025年销售费用为1.99亿元，同比增长17.67%，主要系工资薪酬及差旅费增加；管理费用为1.71亿元，同比微降0.93%；财务费用为3086.81万元，同比下降10.01%。值得注意的是，公司确认股份支付费用1200.95万元。研发投入为7464.28万元，同比增长8.16%，持续聚焦水产饲料及种苗技术的创新。

风险方面值得关注的是公司现金流状况。年报显示，经营活动现金流量净额同比近乎腰斩，从5.19亿元降至2.66亿元。同时，公司短期借款余额高达4.40亿元，货币资金为11.80亿元，流动比率为1.07，短期偿债压力仍需警惕。此外，公司应收账款高达10.64亿元，占总资产的22.36%，尽管信用减值损失计提减少，但回款风险仍需持续关注。公司2025年度不进行利润分配，原因为已进行2025半年度利润分配，且根据2026年经营计划及资金安排，为确保股东长远利益。报告期末，公司在职员工合计3492人，董事、监事和高级管理人员2025年从公司获得的税前报酬总额为191.2万元。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。