财报快递｜顶固集创(300749)2025年度营收下滑近两成，扣非净利仍亏损，经营现金流持续为负

4月27日，广东顶固集创家居股份有限公司（300749）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8.47亿元，同比下降17.51%；归属母公司净利润891.06万元，实现扭亏为盈（上年同期亏损1.75亿元）；扣除非经常性损益后归母净利润为-1322.02万元，亏损额同比收窄92.79%；经营活动产生的现金流量净额为-5721.06万元，连续两年为负，同比下降12.83%。

从业务结构看，公司主营业务家具制造业收入为8.26亿元，同比下降18.07%。分产品看，定制衣柜及配套家居收入为4.10亿元，同比下降25.28%，是收入下滑的主要拖累；精品五金收入为3.59亿元，同比下降10.06%；定制门窗收入为0.58亿元，同比下降5.79%。分地区看，除华南地区收入增长20.79%外，华东、华北、华中、西南等主要销售区域收入均出现20%以上的下滑。

年报显示，公司所处定制家居行业与房地产景气度高度相关。2025年，国内房地产市场延续深度调整，新房销售、竣工、新开工面积同比均大幅下降，导致新房装修需求萎缩，对行业形成较强传导压力。报告期内，家具制造业规模以上企业营业收入和利润总额同比分别下降10.7%和12.1%，行业整体经营压力凸显。

年报显示，顶固集创2025年度业绩变化主要原因：一是受房地产市场调整影响，终端消费需求疲软，公司订单量下降，导致营业收入下滑；二是公司通过优化产品结构、加强成本管控，主营业务综合毛利率较上年提升2.85个百分点，部分对冲了收入下滑的影响；三是公司持续强化费用管控，销售费用、管理费用、研发费用同比分别下降32.46%、9.07%、19.95%，运营效率有所提升。

费用方面，公司财务费用为457.41万元，同比大幅增长75.08%。主要原因系银行贷款利息支出增加及银行存款利息收入减少所致。值得注意的是，公司2025年投资收益高达1298.64万元，占利润总额的183.04%，主要来源于债务重组收益、银行理财产品收益等，对当期净利润扭亏起到了关键作用。

风险方面，公司经营活动现金流已连续两年为负，2025年末货币资金为2.80亿元，而短期借款为0.20亿元，长期借款为1.73亿元，整体债务压力尚可。但公司存货规模从年初的2.11亿元降至年末的1.13亿元，降幅显著。此外，公司2025年度不进行利润分配。报告期末，公司董监高薪酬总额为518.18万元，董事长兼总经理辛兆龙税前报酬为108.02万元。

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