财报快递｜龙溪股份(600592)2025年度营收骤降超四成，净利逆增34.5%，经营现金流锐减66%

2026年4月27日，福建龙溪轴承（集团）股份有限公司（600592）发布2025年年度报告。公司全年实现营业总收入13.45亿元，同比大幅下降43.24%；但归属母公司净利润达1.69亿元，同比增长34.50%；扣非归母净利润为0.84亿元，同比增长50.00%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，同比大幅下降66.41%。

龙溪股份主营业务为关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱等机械零部件的研发、生产与销售。报告期内，公司关节轴承产品全球市场占有率位居世界前三。

从业务结构看，公司2025年进行了战略性调整，聚焦关节轴承、高端机械零部件等产品在航空航天、高铁动车、风电核电、人形机器人、低空经济等领域的市场开拓，并大幅缩减了生产性贸易规模。这导致公司主营业务收入结构发生显著变化：轴承产品收入9.40亿元，同比增长3.94%；而钢材贸易等其他业务收入3.24亿元，同比骤降59.05%。公司主营产品（轴承、齿轮箱等）收入同比增长4.03%，其中战略性新兴产业和未来产业的高端产品销售增长超过20%。

年报显示，2025年外部环境更趋复杂严峻，在大国博弈、地缘政治冲突及美国高额关税政策扰动下，单边保护主义盛行，国际贸易形势风云突变，行业出口不确定性增加。国内机械工业总体呈现回暖态势，但受外部因素袭扰，行业运行有所波动，市场竞争加剧，价格内卷压缩利润空间，账款回收难度增加，加大了企业经营压力。

年报显示，龙溪股份2025年度业绩呈现“营收降、利润增”的分化走势，主要原因：一是公司主动实施战略性调整，大幅缩减低毛利率的生产性贸易业务规模，导致营业收入总额下降，但优化了收入结构；二是公司聚焦高端产品市场，主营产品盈利能力增强，综合毛利率同比提升6.26个百分点至27.80%；三是公司持有的交易性金融资产公允价值变动收益及投资收益合计增加约3875万元，对利润有正向贡献。

费用方面，公司销售费用为3019.62万元，同比微增2.48%；管理费用为9698.33万元，同比增长11.29%，主要系职工薪酬增加；研发费用为1.04亿元，同比下降18.68%，主要系“十四五”研发项目进入收官期，投入减少。财务费用为101.55万元，而上年同期为-1490.17万元，同比增加1591.72万元，变动巨大，主要原因是上年同期收到延安北厂区搬迁补偿款利息收入1669万元，而本期无此项收入。

风险方面，公司经营性现金流净额同比锐减2.29亿元，降幅达66.41%，现金流状况明显恶化。年报显示，货币资金为3.31亿元，短期借款为5337.46万元，偿债压力相对可控。但公司存货账面余额高达5.58亿元，计提存货跌价准备8635.45万元，存货减值风险需关注。此外，公司于2025年12月因信息披露等问题收到福建证监局责令改正措施的决定。公司2025年度拟每10股派发现金股利1.3元（含税），现金分红总额占归母净利润比例为30.81%。报告期末，公司在职员工合计2046人。

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