财报快递｜科锐国际(300662)2025年净利大增超五成，但扣非净利增速不及一半，应收账款激增

4月27日，北京科锐国际人力资源股份有限公司（300662）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入145.40亿元，同比增长23.35%；归属母公司净利润达3.14亿元，较上年同期大幅增长52.68%；扣非后净利润为1.91亿元，同比增长37.61%；经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比增长14.88%。加权平均净资产收益率（ROE）从10.91%提升至14.67%。

从业务结构看，灵活用工业务依然是公司的绝对支柱，2025年实现收入138.51亿元，同比增长24.37%，占总营收比重达95.26%。中高端人才访寻、招聘流程外包承揽和技术服务收入分别为3.97亿元、1.05亿元和0.91亿元，同比分别增长6.00%、9.75%和44.13%。分地区看，中国大陆业务收入120.53亿元，同比增长27.01%，是增长的核心驱动力；港澳台及海外业务收入24.88亿元，同比增长8.26%。

年报指出，当前世界经济复苏动能不足，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升，国内外招聘市场需求总量仍显不足，国内招聘需求呈现结构性K型分化特征，就业总量压力不减，结构性矛盾仍待破解。这一系列的内外部因素可能导致企业招聘需求景气度下降。

年报显示，科锐国际2025年业绩增长主要原因：一是核心灵活用工业务规模持续扩张，技术类岗位密集度提升，业务结构向高价值环节优化；二是公司通过数字化转型与业务结构优化，运营效率与规模化盈利能力进一步提升，管理费用率、研发费用率、财务费用率均同比下降；三是政府补助等非经常性损益贡献较大。

费用方面，2025年公司销售费用为1.78亿元，同比增长7.43%；管理费用为2.73亿元，同比下降1.38%；研发费用为0.45亿元，同比增长8.45%。财务费用为0.21亿元，同比下降25.04%，主要系长期借款利息费用减少所致。值得注意的是，公司2025年计入当期损益的政府补助合计达1.85亿元（其中营业外收入1.01亿元，其他收益0.61亿元），上年同期为0.96亿元，政府补助对利润影响显著。

风险方面，公司应收账款大幅增长。截至2025年末，应收账款余额达29.62亿元，较上年末的25.41亿元增长16.54%，占总资产比例高达65.26%。同时，短期借款为1.53亿元，货币资金为6.25亿元，流动比率为1.98，短期偿债压力尚可。公司商誉账面价值为1.60亿元，本期对秦皇岛速聘信息咨询有限公司所在资产组计提商誉减值79.91万元。公司拟以总股本1.97亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税），共派发现金红利4526.55万元。

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