财报快递｜畅联股份(603648)2025年度增收不增利，扣非净利下滑近12%，毛利率承压

2026年4月27日，上海畅联国际物流股份有限公司（603648）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入15.37亿元，同比微增1.17%；归属母公司净利润1.23亿元，同比下降5.89%；扣非归母净利润1.14亿元，同比下降11.98%；经营活动产生的现金流量净额3.08亿元，同比增长21.01%。

从业务结构看，公司主营业务收入为15.37亿元，同比增长1.16%。其中，供应链物流业务收入15.28亿元，同比增长1.80%，是公司主要收入来源；供应链贸易业务收入841.74万元，同比大幅下降52.84%。分地区看，内地收入微降0.21%，香港地区收入激增190.29%，越南地区收入下降7.73%。

2025年，我国物流运行稳中有进，社会物流总额同比增长5.1%，物流业总收入同比增长4.1%。公司专注于为国际跨国企业提供精益供应链管理服务，服务领域涵盖高科技电子、医疗器械和试剂、机械装备部件、进口食品和服饰等高端消费品、精益制造领域。面对复杂多变的市场形势及多重经营挑战，公司持续调整经营策略，积极优化业务结构。

年报显示，畅联股份2025年度业绩变化主要原因：一是公司整体毛利率下降，供应链物流业务毛利率为19.92%，同比减少1.95个百分点；二是供应链贸易业务规模大幅收缩，收入下降超过五成；三是非经常性损益对利润贡献有限，扣非净利润降幅大于净利润降幅。

费用方面，公司2025年度销售费用为1119.47万元，同比下降15.64%；管理费用为9959.09万元，同比下降3.56%；财务费用为820.94万元，同比下降23.25%。研发费用为3234.94万元，同比增长13.33%。

年报显示，公司期末在建工程余额1.23亿元，较期初激增352.07%，主要系郑州仓储物流基地项目工程款增加所致。同时，公司长期借款余额6681.92万元，较期初增长176.25%，主要系该项目抵押借款净增加所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.20元（含税），合计拟派发现金红利1.16亿元，占2025年度归母净利润的94.14%。报告期末，公司在职员工数量合计1642人，董事、监事和高级管理人员报告期内实际获得的税前薪酬总额为1178.1万元。

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