财报快递｜国金证券(600109)2025年度经营现金流骤降65%，净利大增36%但分红缩水

2026年4月24日，国金证券股份有限公司（600109）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入84.57亿元，同比增长26.90%；归属母公司净利润达22.77亿元，较上年同期大幅增长36.32%；扣非归母净利润21.85亿元，同比增长36.45%。然而，经营活动产生的现金流量净额仅为40.94亿元，同比大幅下降65.26%。

从业务结构看，公司财富管理业务收入41.32亿元，同比增长33.56%，是营收增长的主要驱动力；投资银行业务收入10.15亿元，同比增长11.78%；自营投资业务收入16.23亿元，同比增长26.96%。分地区看，四川省外营业部收入增长53.13%，增速显著高于四川省内营业部（37.24%）。

2025年，国内资本市场处于动态调整中，宏观经济整体平稳向好。股权融资市场方面，IPO及再融资规模相比2024年增长明显，并购重组市场迎来全面复苏。债券市场规模稳定增长，信用债发行量和净融资规模同比双增。公司表示，面对市场环境，投行继续坚持“一体两翼”的业务战略，大力储备新质生产力项目。

年报显示，国金证券2025年度业绩增长的主要原因：一是手续费及佣金净收入同比增加38.36%，主要系证券经纪业务净收入增加；二是投资收益同比增加；三是利息净收入同比增加11.97%，主要系融出资金利息收入增加。

费用方面，公司2025年度管理费用为55.64亿元，同比增长20.88%，主要为营业收入增加，各项业务运营管理费用相应增加。研发投入为2192.35万元，占营业收入比例为0.26%。值得注意的是，公司公允价值变动收益为-3126.66万元，上年同期为盈利1.95亿元，同比大幅下降116.02%，主要系报告期内交易性金融工具公允价值变动收益减少。

年报显示，公司资产负债率从上年末的58.90%上升至64.98%，增加了6.08个百分点，财务杠杆有所提升。流动比率从2.28微降至2.19，速动比率从2.28微降至2.19，短期偿债能力略有弱化。 公司2025年度拟以总股本扣除回购股份后的36.83亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.80元（含税），共计分配现金股利2.95亿元，现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率仅为12.94%，较2024年度每10股派1.20元的分红方案有所缩水。报告期末，公司董事及高级管理人员实际获得的薪酬合计为2063.75万元。

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