财报快递｜康惠股份(603139)2025年度巨亏3.33亿，净资产缩水近四成，子公司停产申请重整

2026年4月24日，陕西康惠制药股份有限公司（603139）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入4.71亿元，同比下降16.09%；归属母公司净利润为-3.33亿元，亏损额同比扩大272.05%；扣非归母净利润为-2.12亿元，亏损额同比扩大215.76%；经营活动产生的现金流量净额为-0.17亿元，由正转负，同比下降144.83%。加权平均净资产收益率大幅下滑至-48.25%。

从业务结构看，公司主营业务涵盖医药制造及医药流通两大板块。报告期内，医药制造业实现收入3.19亿元，同比下降8.42%；医药流通业实现收入1.52亿元，同比下降28.02%。各主要剂型产品中，除其他剂型收入增长18.69%外，胶囊剂、片剂、颗粒剂、洗剂等产品收入均出现不同程度下滑。

年报显示，受行业市场竞争加剧等因素影响，公司部分子公司经营面临巨大压力。其中，控股子公司陕西友帮生物医药科技有限公司因长期亏损，已于2025年9月全面停产，持续经营能力存在不确定性，目前已向法院申请破产重整及预重整程序。

年报显示，康惠股份2025年度业绩大幅亏损的主要原因：一是对部分长期资产计提了大额减值准备，其中固定资产减值1.43亿元，无形资产减值0.10亿元，商誉减值0.76亿元；二是受市场竞争加剧及子公司停产影响，营业收入下滑；三是因对陕西友帮的债权发生实质性损失，合并报表中将少数股东分担的损失金额1.25亿元全部计入“归属于母公司所有者的利润”，导致非经常性损益大幅增加。

费用方面，报告期内公司销售费用为1.35亿元，同比下降4.07%；管理费用为0.54亿元，同比下降3.42%；研发费用为0.12亿元，同比增加46.13%，主要系院内制剂研发费用增加所致；财务费用为0.34亿元，同比微增5.05%。

风险提示方面，公司净资产大幅缩水，归属于上市公司股东的净资产从上年末的8.57亿元降至5.25亿元，降幅达38.77%。同时，公司短期偿债压力加大，期末货币资金仅1.08亿元，而短期借款高达2.45亿元。此外，公司多家并购子公司连续多年未完成业绩承诺，相关业绩补偿款回收存在不确定性。公司2025年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。

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