铜冠铜箔（301217）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期铜冠铜箔（301217）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入66.89亿元，同比上升41.75%，归母净利润6264.99万元，同比上升140.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入19.55亿元，同比上升30.23%，第四季度归母净利润-7.45万元，同比上升99.87%。本报告期铜冠铜箔盈利能力上升，毛利率同比增幅718.92%，净利率同比增幅128.27%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8929.5万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率3.55%，同比增718.92%，净利率0.94%，同比增128.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计8554.24万元，三费占营收比1.28%，同比增8.31%，每股净资产6.5元，同比增0.16%，每股经营性现金流-0.21元，同比增63.1%，每股收益0.08元，同比增142.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.64%，资本回报率不强。去年的净利率为0.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.94%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.24%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.5%/--/1.2%，净经营利润分别为1720.02万/-1.56亿/6264.99万元，净经营资产分别为37.49亿/47.99亿/53.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.35/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.31亿/16.29亿/21.61亿元，营收分别为37.85亿/47.19亿/66.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-35.56%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2440.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.91亿元，每股收益均值在0.47元。

持有铜冠铜箔最多的基金为财通优势行业轮动混合A，目前规模为5.36亿元，最新净值0.7728（4月17日），较上一交易日上涨0.51%，近一年上涨35.44%。该基金现任基金经理为张胤。

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