创世纪（300083）2025年年报简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期创世纪（300083）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入53.2亿元，同比上升15.53%，归母净利润1.43亿元，同比下降39.63%。按单季度数据看，第四季度营业总收入14.94亿元，同比上升12.39%，第四季度归母净利润-2.05亿元，同比下降673.99%。本报告期创世纪存货明显上升，存货同比增幅达35.1%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.7亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.91%，同比增7.92%，净利率2.91%，同比减45.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.14亿元，三费占营收比9.65%，同比增7.53%，每股净资产3.14元，同比增3.2%，每股经营性现金流0.08元，同比增368.19%，每股收益0.09元，同比减35.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.48%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-42.03%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.2%/5.4%/3.4%，净经营利润分别为2.04亿/2.48亿/1.55亿元，净经营资产分别为48.91亿/45.58亿/45.37亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.22/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.98亿/10.29亿/14.32亿元，营收分别为35.29亿/46.05亿/53.2亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.24%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达992.83%）

持有创世纪最多的基金为国泰中证机床ETF，目前规模为9.3亿元，最新净值1.7461（4月1日），较上一交易日上涨2.06%，近一年上涨50.84%。该基金现任基金经理为苗梦羽。

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