特发服务（300917）2025年三季报财务分析：盈利指标稳步提升，应收账款风险需关注

近期特发服务（300917）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

特发服务（300917）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，特发服务实现营业总收入21.36亿元，同比增长2.52%；归母净利润达9088.51万元，同比增长10.97%；扣非净利润为8031.64万元，同比增长6.94%。整体营收增速平稳，利润增长显著高于收入增长，显示出公司盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为7.42亿元，同比增长0.58%；归母净利润为3174.46万元，同比增长30.58%；扣非净利润为2811.82万元，同比增长26.29%。第三季度利润增速明显加快，反映出公司在成本控制和运营效率方面可能有所改善。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为11.39%，同比提升2.74个百分点；净利率为4.67%，同比提升3.98个百分点。盈利能力持续改善，表明公司在产品或服务定价、成本管理等方面取得一定成效。

每股收益为0.54元，同比增长10.98%；每股净资产为6.88元，同比增长8.23%；每股经营性现金流为0.39元，同比增长29.21%，显示股东权益和现金流状况同步优化。

三、费用与资产结构

公司销售费用、管理费用、财务费用合计为1.05亿元，三费占营收比例为4.93%，较上年同期上升1.42个百分点，费用控制压力略有增加。

货币资金为2.9亿元，较去年同期的4.87亿元下降40.45%，资金储备减少较为明显。应收账款为6.15亿元，同比增长7.34%，处于较高水平。有息负债为3237.07万元，较去年同期的1097.69万元大幅增长194.90%，债务结构变化值得关注。

四、风险提示

尽管公司盈利能力及现金流表现良好，但财报体检工具提示需关注应收账款状况。当前应收账款与利润之比已达505.41%，存在回款周期较长或坏账风险上升的可能性。

此外，虽然公司现金资产被评价为“非常健康”，但货币资金同比大幅下降，叠加有息负债快速上升，未来流动性管理需进一步观察。

五、业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司2024年度ROIC为10.59%，资本回报率一般；上市以来中位数ROIC为19.9%，历史投资回报表现较好。2024年为近年最低水平，但仍属正向回报。净利率为4.65%，说明在覆盖全部成本后附加值空间有限，行业竞争或成本压力仍存。

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