山大电力（301609）2025年三季报财务分析：营收稳健增长但单季盈利承压，应收账款风险需关注

近期山大电力（301609）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

山大电力（301609）发布的2025年三季报显示，公司整体经营保持稳健增长态势。报告期内，营业总收入达4.59亿元，同比增长10.34%；归母净利润为8732.16万元，同比增长7.6%；扣非净利润为8023.91万元，同比增长1.97%。

从单季度数据来看，第三季度实现营业总收入1.79亿元，同比增长5.16%；但归母净利润为3798.92万元，同比下降5.59%；扣非净利润为3379.62万元，同比下降16.05%，显示出盈利能力在当季有所承压。

盈利能力分析

公司毛利率为42.89%，较去年同期下降5.58个百分点；净利率为19.0%，同比下降2.48个百分点。尽管利润率同比略有下滑，但仍维持在较高水平，反映出产品或服务具备较强的附加值。

每股收益为0.67元，同比增长1.52%；每股净资产为7.56元；每股经营性现金流为0.52元，表明公司股东权益和现金流状况良好。

三费合计为8551.7万元，占营业收入比例为18.61%，较上年同期下降0.46个百分点，体现出公司在费用控制方面有所优化。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为8.74亿元，有息负债仅为69.93万元，现金资产充裕，偿债能力较强，财务结构较为健康。

然而，应收账款规模达到1.59亿元，占最新年报归母净利润的比例高达125.24%，提示存在一定的回款压力和信用风险，需持续关注其后续变动及坏账计提情况。

投资回报与业务评价

据分析工具显示，公司上年度ROIC为21.96%，上市以来中位数ROIC为21.99%，显示出长期稳定且优异的资本回报能力。即便在相对疲软的2024年，ROIC仍维持在21.96%，说明公司具备较强的持续盈利能力。

主营构成与财务体检

当前资料未提供具体的主营业务收入构成明细数据。财报体检建议重点关注应收账款状况，因其与利润的比值已超过100%，可能对公司未来现金流产生影响。

综上所述，山大电力2025年前三季度营收与利润双增，基本面总体稳健，但第三季度盈利出现下滑，叠加较高的应收账款水平，未来需警惕营运资金管理风险。

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