新柴股份（301032）2025年三季报财务分析：盈利显著增长但应收账款风险需关注

近期新柴股份（301032）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升明显

新柴股份（301032）2025年前三季度实现营业总收入18.02亿元，同比增长3.88%；归母净利润达5924.38万元，同比增长26.69%；扣非净利润为5424.83万元，同比增长28.31%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为4.99亿元，同比增长4.88%；归母净利润为1985.97万元，同比增长97.74%；扣非净利润为1842.01万元，同比增长139.5%。

盈利能力方面，本期毛利率为10.81%，同比增幅达13.87%；净利率为3.18%，同比增幅为23.56%。每股收益为0.25元，同比增长26.71%；每股净资产为5.0元，同比增长5.92%。

成本与现金流表现

报告期内，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为5886.64万元，三费占营收比例为3.27%，较上年同期增长3.87%。每股经营性现金流为0.5元，相较去年同期的-0.13元大幅改善，同比增幅达490.33%。

货币资金为3.45亿元，较上年同期的3.02亿元增长14.50%。经营活动产生的现金流状况明显好转。

资产与负债情况

应收账款为5.73亿元，较上年同期的5.17亿元增长10.79%。有息负债为1.17亿元，较上年同期的6143.41万元大幅增加90.86%。

尽管现金资产较为健康，但财报体检工具提示需关注偿债能力相关指标：货币资金/流动负债为77.34%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.03%，短期偿债压力值得关注。

风险提示

根据财报分析工具提示，公司应收账款/利润比例高达724.79%，表明应收账款规模远超当期利润水平，存在一定的回款风险。此外，公司业绩被评价为主要依靠研发驱动，需进一步审视其可持续性。

从业务评价来看，公司去年ROIC为5.86%，历史中位数ROIC为6.04%，投资回报整体一般，2022年最低至1.55%。净利率为3.39%，产品附加值相对有限。

综上所述，新柴股份2025年前三季度盈利能力显著增强，经营性现金流大幅改善，但应收账款高企及短期偿债能力偏弱仍是潜在风险点。

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