黄山谷捷（301581）三季报：营收增长但盈利大幅下滑，应收账款风险需关注

近期黄山谷捷（301581）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

黄山谷捷（301581）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入5.8亿元，同比增长20.42%；归母净利润为5004.76万元，同比下降44.6%；扣非净利润为4497.32万元，同比下降44.57%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.05亿元，同比增长1.2%；归母净利润为1223.7万元，同比下降58.85%；扣非净利润为1058.94万元，同比下降63.38%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显承压。2025年三季报毛利率为14.25%，同比下降42.97%；净利率为9.41%，同比下降51.69%。每股收益为0.63元，同比下降58.28%；每股经营性现金流为0.16元，同比下降86.36%。

尽管营业收入保持增长，但净利润和核心盈利指标均出现显著下滑，反映出公司在成本控制或主营业务附加值方面面临压力。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1237.46万元，三费占营收比例为2.13%，较上年同期上升40.62%。费用占比的提升可能对利润形成进一步挤压。

资产结构上，公司货币资金为3.36亿元，较去年同期的1.55亿元大幅增长116.86%；应收账款为1.72亿元，较去年同期的1.84亿元下降6.42%；有息负债为136.24万元，较去年同期的75.81万元上升79.72%。

每股净资产达到12.56元，同比增长48.43%，显示出股东权益持续增强。

风险提示

尽管现金流状况相对健康，但公司应收账款规模仍处于较高水平。本报告期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达154.12%，提示回款周期或信用政策可能存在一定风险，需持续关注其后续变动及坏账可能性。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为15.79%，资本回报率较强；净利率为16.12%，表明产品或服务具备一定附加值。上市以来中位数ROIC为46.29%，整体投资回报表现良好。

综合来看，公司历史上财务表现较为稳健，但当前阶段面临盈利质量下降的问题。

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