翔丰华（300890）：2025年三季报营收增长但盈利承压，现金流与债务风险需警惕

近期翔丰华（300890）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

翔丰华（300890）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入11.31亿元，同比增长8.16%；归母净利润为1994.75万元，同比下降64.64%；扣非净利润为506.62万元，同比下降86.84%。单季度数据显示，第三季度营业总收入达4.43亿元，同比增长31.08%；归母净利润为2289.34万元，同比增长26.01%；扣非净利润为1986.34万元，同比增长45.21%，呈现环比改善趋势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为13.06%，同比下降36.1%；净利率为1.67%，同比下降68.42%。尽管营业收入有所增长，但盈利能力显著下滑。每股收益为0.17元，同比下降67.51%；每股净资产为17.24元，同比增长6.66%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.11亿元，三费占营收比例为9.8%，较上年同期下降18.69个百分点。货币资金为2.43亿元，同比增长22.68%。应收账款为9.03亿元，同比增长52.15%。有息负债为20.11亿元，同比增长37.29%。

现金流与财务健康状况

每股经营性现金流为-1.97元，同比减少313.67%。根据财报体检工具提示，货币资金/总资产为6.52%，货币资金/流动负债为38.55%，近3年经营性现金流均值/流动负债为3.56%，显示公司现金流压力较大。有息资产负债率为40.8%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为67.89%，财务费用/近3年经营性现金流均值高达212.92%。此外，应收账款/利润比率达1821.84%，反映应收账款回收存在较大风险。

业务与投资回报评价

公司去年ROIC为3.07%，低于历史中位数8.5%，资本回报表现偏弱。净利率为3.55%，表明产品附加值有限。公司业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及资金压力情况。

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