同有科技（300302）：2025年三季报显示营收与利润增速分化，短期业绩改善但长期财务风险仍存

近期同有科技（300302）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

同有科技（300302）2025年前三季度实现营业总收入3.27亿元，同比增长7.73%；归母净利润为928.78万元，同比下降70.37%；扣非净利润为875.79万元，同比下降71.20%。尽管整体营收保持增长，但净利润出现大幅下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.54亿元，同比上升197.06%；归母净利润为2766.83万元，同比增长300.46%；扣非净利润为2757.75万元，同比增长295.24%。第三季度业绩显著改善，呈现高速增长态势。

盈利能力与费用结构

公司2025年三季报毛利率为52.34%，同比提升9.2个百分点；净利率为2.84%，同比下降72.5%。销售、管理、财务三项费用合计8458.71万元，三费占营收比重为25.85%，同比上升17.31%。

每股收益为0.02元，同比下降70.25%；每股净资产为2.24元，同比下降21.1%；每股经营性现金流为-0.05元，相比去年同期的-0.2元，同比改善74.98%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.74亿元，较2024年同期的3.78亿元微降0.91%；应收账款占最新年报营业总收入的比例达102.68%，处于较高水平。货币资金为1.17亿元，同比增长55.84%。

有息负债为5.56亿元，同比增长19.75%；有息资产负债率为31.84%；有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达109.23%。一年内到期的非流动负债同比增长259.62%，主要因长期应付款重分类所致；长期应付款同比下降100.0%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比改善74.98%，主因是销售回款增加及采购付款减少。投资收益同比下降174.99%，系本期确认联营企业投资损失。信用减值损失同比变动-217.83%，主要由于应收账款坏账准备增加。

投资支付的现金同比增长531.05%，原因为本期购买理财产品增多；收回投资收到的现金增加源于理财产品到期赎回。取得子公司及其他营业单位支付的现金净额增加反映本期对外投资上升。

筹资活动中，分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比增长145.48%，因长沙存储产业园在建工程转固后项目贷款利息停止资本化，相关利息支出计入当期现金流出。支付其他与筹资活动有关的现金同比下降67.62%，系上期存在股票期权激励退款而本期无此支出。

主要财务变动原因

• 财务费用同比增长104.53%，因长沙存储产业园在建工程转固，项目贷款利息停止资本化。
• 税金及附加同比增长84.79%，因长沙存储产业园转固后房产税增加。
• 合同负债同比增长168.26%，反映预收账款增加，订单需求有所提升。
• 应付账款同比增长65.08%，表明本期应付货款增加。
• 预付款项同比增长79.54%，因原材料采购预付款增加。
• 应交税费同比增长123.61%，主要为应交增值税增加。

综合财务评估

证券之星价投圈财报分析指出，公司历史上净利率曾低至-76.95%，近十年中位数ROIC为2.09%，2024年最低达-17.18%，投资回报表现偏弱。公司上市以来发布年报12份，亏损年份达4次，整体财报质量一般。

建议关注以下风险点：- 货币资金/总资产为9.29%，流动性压力较大；- 货币资金/流动负债为40.56%，短期偿债能力偏弱；- 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为1.27%；- 财务费用/近三年经营性现金流均值高达202.39%，财务负担沉重。

综上，虽然2025年第三季度营收与利润实现快速增长，且经营性现金流有所改善，但公司整体盈利能力受投资损失和财务费用上升拖累，债务压力和现金流匹配度仍需警惕。

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