长联科技（301618）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期长联科技（301618）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

长联科技（301618）2025年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为2.72亿元，同比下降8.22%；归母净利润为2464.93万元，同比下降45.05%；扣非净利润为2371.99万元，同比下降45.82%。

从单季度数据看，第二季度表现更为疲软：营业总收入为1.37亿元，同比下降17.01%；归母净利润为840.25万元，同比下降67.1%；扣非净利润为765.91万元，同比下降68.69%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著减弱。2025年中报毛利率为30.28%，同比减少11.1个百分点；净利率为9.05%，同比减少40.13个百分点。每股收益为0.27元，同比下降58.79%；每股净资产为10.36元，同比下降20.39%；每股经营性现金流为0.16元，同比下降48.09%。

费用与资产结构

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为3628.92万元，三费占营收比达13.33%，同比上升18.61%。财务费用变动主要受汇率波动影响，导致汇兑收益减少。

资产方面，货币资金为2.81亿元，较2024年中报的8985.86万元大幅增长212.26%。但应收账款达3.18亿元，较上年同期的3.08亿元略有增长，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达453.61%，提示回款风险较高。

有息负债为4564.94万元，较上年同期的561.96万元大幅增长712.33%，显示公司短期融资需求上升。

主营业务构成

按产品分类，水性印花胶浆为主力产品，实现主营收入1.6亿元，占总收入的58.91%，毛利率为38.86%；硅胶产品收入为4075.12万元，占比14.97%，但毛利率仅为6.55%。其他主营业务及其他补充合计收入占比26.12%，毛利率在24.38%至24.93%之间。

按行业划分，化工行业收入为2.5亿元，占总收入的91.77%，毛利率为31.19%；其余为其他补充业务。

按地区划分，境内收入为2.19亿元，占比80.46%，毛利率为27.34%；境外收入为5321.53万元，占比19.54%，毛利率为42.39%，境外业务盈利能力更强。

经营与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降56.53%，主要因本期购买未到期理财产品增多。筹资活动产生的现金流量净额同比增长197.81%，主要由于新增票据贴现。现金及现金等价物净增加额同比下降41.22%，亦与理财投资增加有关。

所得税费用同比下降55.79%，主要因盈利减少导致计提减少。

经营环境与风险提示

公司归母净利润和扣非净利润同比下降的主要原因为国际关税贸易战影响，导致收入和毛利下降。此外，原材料价格下行及新项目投入也对利润造成压力。

尽管公司研发投入达1492.40万元，同比增长8.58%，并持续保持在核心技术与标准制定方面的优势，但当前财务数据显示盈利承压、应收账款高企、费用占比上升等多重挑战，需重点关注其回款能力与成本控制进展。

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