矩阵股份（301365）2025年中报财务分析：盈利能力显著提升，现金流改善明显但应收账款仍需关注

近期矩阵股份（301365）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

矩阵股份（301365）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达3.0亿元，同比增长18.46%；归母净利润为4049.69万元，同比增长73.72%；扣非净利润为3153.93万元，同比增长102.97%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.91亿元，同比增长34.19%；第二季度归母净利润达3663.77万元，同比增长84.9%；第二季度扣非净利润为2876.66万元，同比增长101.49%，表明公司盈利能力在加速提升。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为40.25%，同比增幅9.76%；净利率为13.52%，同比增幅46.89%。每股收益为0.22元，同比增长69.23%；每股经营性现金流为0.31元，同比增长457.3%。尽管盈利能力指标表现强劲，但三费合计占营收比为18.61%，同比上升15.7%，显示期间费用压力有所上升。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.17亿元，较上年同期下降46.25%。应收账款为2.12亿元，同比下降14.40%。有息负债为949.11万元，同比下降20.39%，偿债压力较小。每股净资产为9.75元，同比下降0.21%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长457.3%，主要得益于加强应收账款催收及控制赊销。投资活动产生的现金流量净额下降64.52%，系因购买结构性存款增加所致。筹资活动产生的现金流量净额下降177.32%，主要原因为向投资者分配2024年前三季度及2024年度分红。现金及现金等价物净增加额同比下降64.12%，亦与结构性存款购买增加有关。

主营业务结构

从业务构成来看，空间设计为主营核心，实现收入1.58亿元，占总收入的52.71%，毛利率为52.97%；软装陈设收入为1.39亿元，占比46.37%，毛利率为26.48%。其他业务收入和补充业务收入占比较小，且部分存在亏损。

从地区分布看，华东地区收入最高，达1.02亿元，占比33.89%；华南、西南、华中地区收入占比分别为19.01%、17.91%、15.43%；境外地区收入为335.23万元，毛利率高达66.89%，显示出较高的盈利水平。

经营与战略动态

公司持续深耕住宅地产设计领域，与华润置地、招商局集团、金茂集团等头部房企保持合作，并拓展多个标杆项目。在非住宅领域，完成了郑州蜜雪冰城总部、北京国药集团总部、泰康之家津园长寿社区等重点项目。子公司暗壳科技入选深圳市人工智能产业生态联盟，其AI设计项目获得多项行业奖项，体现公司在技术创新方面的布局进展。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但需关注应收账款风险。财报体检工具指出，应收账款/利润比例已达628.72%，虽本期应收账款同比下降，但仍处于较高水平，可能对长期资金安全构成潜在压力。此外，公司ROIC历史中位数为13.13%，但最近一年ROIC仅为0.38%，资本回报率明显下滑，需进一步观察其可持续性。

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