格林精密（300968）2025年中报财务分析：营收微增但净利大幅下滑，三费占比激增引关注

近期格林精密（300968）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

格林精密（300968）2025年中报显示，公司实现营业总收入5.4亿元，同比上升0.1%，基本持平。然而，归母净利润仅为62.16万元，同比下降97.51%；扣非净利润为-135.89万元，同比由盈转亏，降幅达105.62%。尽管第二季度单季营收达3.32亿元，同比增长9.26%，但归母净利润为1185.98万元，同比下降29.22%，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为19.44%，同比提升3.23个百分点，显示产品成本控制或结构优化有所改善。但净利率仅为0.12%，同比大幅下降97.52%，反映出费用上升及非经营性损益对公司利润的显著侵蚀。每股收益为0元，同比减少97.52%，与净利润下滑趋势一致。

费用与资产状况

报告期内，销售、管理、财务三项费用合计3263.39万元，三费占营收比达6.04%，同比增幅高达257.41%，成为利润下滑的重要原因。货币资金为8.3亿元，较上年同期的9.13亿元有所下降，降幅为9.15%。应收账款为2.94亿元，虽同比下降3.94%，但其占最新年报归母净利润的比例高达554.99%，提示回款风险需重点关注。

经营与投资现金流

每股经营性现金流为0.19元，同比大增209.66%，主要得益于本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降102.25%，主因是购买理财产品增加及固定资产投资上升。现金及现金等价物净增加额同比变动30.28%，受经营活动现金流改善与投资支出增加共同影响。

主营业务结构

从业务构成看，精密结构件为主营核心，收入达4.89亿元，占总收入90.61%，毛利率为19.03%。其他主营业务及其他补充业务合计占比约9.39%。地区分布上，外销收入2.85亿元，占比52.82%，毛利率25.96%；内销收入2.55亿元，占比47.18%，毛利率12.15%，外销盈利能力明显更强。

财务变动说明

• 存货同比增长57.96%，系在手订单增加所致。
• 固定资产同比下降5.0%，因累计折旧增加。
• 财务费用同比上升59.48%，主要由于汇兑收益减少。
• 所得税费用同比下降292.92%，源于递延所得税费用变动。
• 经营活动现金流量净额同比增长209.66%，与销售回款改善相关。

综合评价

公司营收保持稳定，外销贡献较高利润，且经营性现金流显著改善。但归母净利润和扣非净利润大幅下滑，叠加三费占营收比急剧上升，暴露出成本管控压力。同时，应收账款规模相对利润过高，可能影响未来利润质量。尽管公司在智能终端结构件领域具备技术积累与客户资源，但当前盈利能力弱化，需警惕费用扩张与资产周转效率下降带来的长期影响。

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