华中数控（300161）2025年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，盈利能力改善与现金流压力并存

近期华中数控（300161）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华中数控（300161）2025年中报显示，公司实现营业总收入5.54亿元，同比下降11.91%；归母净利润为-8144.91万元，同比上升23.54%；扣非净利润为-1.12亿元，同比上升17.38%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.52亿元，同比下降8.85%；归母净利润为-2324.87万元，同比上升38.54%；扣非净利润为-4193.39万元，同比上升23.58%。

尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄，盈利能力有所改善。报告期内，公司毛利率为35.48%，同比提升2.11个百分点；净利率为-15.81%，同比提升22.46个百分点。三费合计占营收比例为31.04%，同比下降6.98个百分点，显示费用控制能力增强。

盈利能力与财务指标

公司盈利能力虽有提升，但净利率仍为负值，表明整体盈利水平尚未转正。每股经营性现金流为-0.48元，同比进一步下降，反映经营活动现金流出压力加大。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.27亿元，较上年同期的6.12亿元大幅减少62.97%；应收账款为5.82亿元，同比下降31.25%；有息负债为12.98亿元，同比下降21.87%。货币资金/流动负债比例仅为24.29%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.48%，显示短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为27.34%，处于较高水平，需关注债务风险。

主营业务构成

数控系统与机床仍是公司核心业务，贡献超六成收入和近八成利润，毛利率达41.55%，为公司主要盈利来源。机器人与智能产线业务收入占比较高，但毛利率仅为18.49%，盈利能力相对较弱。

经营与投资活动分析

财务指标变动原因如下：- 所得税费用上升68.79%，主要因报告期应纳税所得额增加；- 投资活动产生的现金流量净额上升81.14%，系上年同期购买厂房及在建工程支出较大；- 筹资活动产生的现金流量净额下降139.09%，因本期新增银行贷款较上年同期减少；- 现金及现金等价物净增加额下降389.38%，主要受筹资活动现金流减少影响。

发展战略与行业背景

公司坚持“一核三军”发展战略，聚焦数控系统、工业机器人、新能源汽车配套及特种装备领域。报告期内，发布集成AI芯片与大模型的华中10型智能数控系统，推动产品智能化升级。工业机器人业务受益于国内产量增长35.6%及出口激增59.74%，在新能源汽车、消费电子等领域拓展应用。新能源汽车配套产品获海外COC认证，推进本地化渠道建设。公司研发投入占营收32%，累计拥有2000余项专利，构建iNC-Cloud云平台，持续推进国产替代与智能制造升级。

综合评价

华中数控2025年上半年在营收下滑背景下实现亏损收窄，毛利率和净利率同比改善，费用管控成效显现。核心业务数控系统保持较高盈利能力，机器人业务增长较快但毛利率偏低。公司现金流状况紧张，货币资金大幅下降，经营性现金流持续为负，叠加较高有息负债，短期偿债压力较大。未来需重点关注经营性现金流改善情况及债务结构优化进展。

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