宇信科技（300674）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力显著提升，现金流承压、应收账款需关注

近期宇信科技（300674）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宇信科技（300674）2025年中报显示，公司实现营业总收入14.15亿元，同比下降5.01%；归母净利润达2.2亿元，同比上升35.26%；扣非净利润为2.16亿元，同比上升49.45%。盈利能力持续增强，毛利率为34.79%，同比增3.12%；净利率达15.56%，同比增幅41.74%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为8.9亿元，同比上升0.09%；归母净利润为1.62亿元，同比上升24.01%；扣非净利润为1.6亿元，同比上升41.84%，表明公司盈利质量在逐季改善。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力显著提升。毛利率和净利率分别达到34.79%和15.56%，净利率同比增幅高达41.74%。三费合计为1.38亿元，占营收比为9.74%，同比下降12.47%，显示费用管控能力增强。其中，销售费用下降39.24%，管理费用下降5.61%，财务费用下降39.55%，主要得益于职工薪酬减少及利息收入增加。

每股收益为0.32元，同比增33.33%；每股净资产为6.18元，同比增7.66%，反映股东权益稳步增长。

资产与现金流状况

货币资金为19.88亿元，较2024年中报的14.05亿元增长41.48%。应收账款为8.82亿元，较上年同期的12.71亿元下降30.63%。有息负债为2034.7万元，较上年同期的1585.77万元上升28.31%。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为-0.57元，同比减少19.28%，主要因集成业务销售回款减少且采购付款增加。投资活动现金流出大幅增加，系本期购建办公用房所致。筹资活动现金流量净额同比增长76.57%，主要由于支付股票回购款减少及收到员工持股计划款项增加。

主营业务结构

从收入构成看，银行IT解决方案为主力业务，主营收入为12.02亿元，占总收入的84.94%，毛利率为33.69%。非银IT解决方案收入为1.49亿元，占比10.56%。创新业务收入为6139.94万元，占比4.34%，毛利率达55.48%，显示出较高附加值。

地区分布方面，华北地区收入最高，达7.43亿元，占比52.50%，毛利率为38.76%；海外业务收入为1635.54万元，占比1.16%，毛利率高达68.7%，同比增长显著。

财务变动原因说明

• 固定资产变动幅度为406.44%，主要因购入珠海办公楼。
• 在建工程下降27.54%，系项目达到预定可使用状态转入固定资产。
• 合同负债下降17.62%，因预收合同款减少。
• 其他应付款上升228.84%，主要因员工持股计划回购义务增加。
• 研发投入为1.55亿元，占营收10.99%，同比下降14.34%，主因为职工薪酬减少。
• 所得税费用上升87.04%，因应纳税所得额增加。
• 公允价值变动收益上升167.17%，因交易性金融资产及其他非流动金融资产公允价值收益增加。
• 营业外支出上升784.7%，因本期补缴滞纳金。

风险提示

尽管公司盈利能力增强，但需关注以下风险点：

• 每股经营性现金流为-0.57元，同比进一步下滑，显示经营回款压力加大。
• 应收账款为8.82亿元，虽同比下降，但应收账款与归母净利润之比仍较高，财报分析工具提示‘应收账款/利润已达232.15%’，回款周期和坏账风险需持续关注。
• 营业收入连续下滑，主要因系统集成销售及服务业务收入减少，未来增长动能需观察新业务拓展情况。

综上，宇信科技在2025年上半年展现出较强的盈利能力和成本控制水平，但营收增长乏力、经营性现金流为负及应收账款规模仍构成潜在风险，需持续跟踪其业务结构优化与现金回款改善情况。

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