英搏尔（300681）2025年中报财务分析：营收与扣非净利高增，但净利率下滑、应收账款风险上升

近期英搏尔（300681）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

英搏尔（300681）2025年中报显示，公司营业总收入为13.69亿元，同比上升33.75%；归母净利润为3713.27万元，同比上升6.96%；扣非净利润为3362.16万元，同比上升169.93%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达8.23亿元，同比增长49.75%；第二季度归母净利润为2644.24万元，同比增长0.73%；第二季度扣非净利润为2512.94万元，同比增长287.47%。营收和扣非净利润实现显著增长，但归母净利润增速明显放缓。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为15.02%，同比提升10.84个百分点；净利率为2.71%，同比下降20.04%。尽管毛利率改善明显，但净利率出现下滑，反映在营收增长的同时，期间费用或非经常性损益对净利润形成一定压力。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为7072.47万元，三费占营收比为5.17%，同比下降9.6%。费用控制能力有所提升。每股净资产为8.28元，同比增长11.44%；货币资金为9.89亿元，较2024年同期的7.48亿元增长32.13%。

债务与现金流

公司有息负债为11.26亿元，较上年同期的7.87亿元增长42.98%；有息资产负债率升至20.14%。筹资活动产生的现金流量净额同比增长42.86%，主要因本期偿还金融机构借款融资金额同比下降。现金及现金等价物净增加额同比下降62.47%，主因募投项目持续投入。

每股经营性现金流为1.93元，同比下降13.73%；近3年经营性现金流均值/流动负债为10.51%。货币资金/流动负债为74.29%，流动性压力需关注。

应收账款与主营结构

应收账款为6.83亿元，同比增长31.56%；应收账款/利润达961.29%，回款风险显著上升。从主营构成看，电源总成收入6.23亿元，占总收入45.54%；电驱总成收入5.4亿元，占比39.45%；境外收入1.05亿元，占比7.68%，毛利率达31.70%，高于境内业务的13.63%。

其他财务变动

长期股权投资增长53.42%，系联营企业投资增加；使用权资产下降69.01%，因本期摊销所致；合同负债增长56.54%，反映预收货款增加。所得税费用下降265.4%，主要因可弥补亏损及股权激励费用确认的递延所得税增加。

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