隆盛科技（300680）2025年中报财务分析：营收稳步增长但盈利质量承压，现金流与应收账款风险需关注

近期隆盛科技（300680）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

隆盛科技（300680）2025年中报显示，公司实现营业总收入12.24亿元，同比增长15.44%；归母净利润为1.05亿元，同比增长1.38%；扣非净利润为1.0亿元，同比增长4.63%。整体业绩增速放缓，净利润增长明显低于营收增速，反映出盈利能力有所弱化。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为6.18亿元，同比增长25.03%，增速加快；但第二季度归母净利润为4606.18万元，同比下降9.04%，而扣非净利润为4473.09万元，同比微增0.53%，表明当季盈利面临压力。

盈利能力分析

公司毛利率为18.06%，同比下降1.15个百分点；净利率为8.86%，同比下降9.97个百分点。尽管营收增长较快，但利润率下滑明显，反映出成本压力或产品结构变化对盈利空间形成挤压。

三费合计为6969.88万元，占营收比重为5.69%，同比上升13.42%，费用控制压力上升。其中管理费用同比增长32.13%，主要原因为办公楼转固折旧增加及职工薪酬上升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为8.17亿元，较2024年中报的6.94亿元增长17.61%，占最新年报归母净利润的比例高达363.94%，回款风险需重点关注。货币资金为2.92亿元，同比增长18.25%。有息负债为12.51亿元，同比增长8.78%，有息资产负债率为30.7%，债务负担处于较高水平。

有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达10.04%，显示公司偿债能力面临一定压力。

现金流分析

每股经营性现金流为0.13元，同比减少76.85%，主要原因为预付材料款增加。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，反映出盈利质量有所下降。投资活动产生的现金流量净额同比增长56.91%，因固定资产及对外投资减少所致。现金及现金等价物净增加额同比增长54.33%，主要受益于投资支出减少。

货币资金与流动负债之比为48.66%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为8.66%，短期偿债能力偏弱。

主营业务结构

从业务构成看，EGR产品及喷射系统实现收入4.56亿元，占主营收入的37.29%，毛利率为21.06%；其他产品收入为7.68亿元，占比62.71%，毛利率为16.28%。地区销售方面，境内销售占比99.10%，境外销售占比0.90%。公司业务高度集中于国内市场，且非核心产品占比较高。

综合评价

公司营收保持增长，第二季度收入增速提升，但净利润增速放缓甚至出现单季下滑，叠加毛利率、净利率双降及经营性现金流显著恶化，反映出盈利质量承压。应收账款高企、有息负债比率上升及现金流覆盖能力不足，提示财务风险上升。尽管公司在新能源汽车、航空航天与人形机器人领域积极布局，但当前财务表现显示其增长仍面临较大挑战，需重点关注回款效率与资本开支合理性。

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