山河智能（002097）2025年中报财务分析：营收下滑但净利增长，现金流与应收账款风险凸显

近期山河智能（002097）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

山河智能（002097）2025年中报显示，公司营业总收入为34.11亿元，同比下降6.32%；归母净利润达4988.1万元，同比上升46.12%；扣非净利润为-1098.1万元，虽仍为负值，但同比改善48.34%。第二季度单季营收18.98亿元，同比下降4.11%；归母净利润1742.15万元，同比增长29.03%；扣非净利润-1988.79万元，同比下降418.5%。

盈利能力分析

公司毛利率为26.39%，同比下降0.66个百分点；净利率为0.86%，同比提升68.22%。每股收益为0.05元，同比增长45.91%；每股净资产为4.34元，同比增长1.74%。

费用与资产结构

销售、管理、财务费用合计6.02亿元，三费占营收比为17.65%，同比下降14.47个百分点。货币资金为21.31亿元，较2024年同期增长6.32%；应收账款达68.3亿元，同比增长1.43%；有息负债为104.18亿元，同比增长2.19%。

现金流状况

每股经营性现金流为0.04元，同比减少52.82%。经营活动产生的现金流量净额下降主要受采购支付现金增加影响。投资活动产生的现金流量净额大幅下降217.07%，因购建固定资产支付现金增加。筹资活动产生的现金流量净额增长776.73%，主要由于新增银行贷款同比增加，带动现金及现金等价物净增加额上升359.02%。

主营业务构成

按产品分类，工程机械主营收入27.74亿元，占总收入81.34%，毛利率20.94%；航空产业收入5.07亿元，占比14.88%，毛利率高达57.76%；工程施工及其他收入1.29亿元，占比3.79%，毛利率20.20%。按地区划分，国际市场收入21.94亿元，占64.31%，毛利率29.01%；国内市场收入12.17亿元，占35.69%，毛利率21.68%。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款占最新年报归母净利润比例高达9356.56%，存在较大回款风险。货币资金/流动负债仅为25.42%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.73%，且近3年经营性现金流均值为负，显示短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为46.54%，债务压力需持续关注。此外，公司近年来ROIC表现较弱，2024年为2.37%，历史中位数为3.25%，2022年曾低至-6.7%，反映资本回报能力不稳定。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。