同益股份（300538）2025年中报财务分析：营收净利双增但净利率下滑，现金流改善债务压力仍存

近期同益股份（300538）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

同益股份（300538）2025年中报显示，公司营业总收入为15.47亿元，同比上升13.67%；归母净利润为562.5万元，同比上升12.46%；扣非净利润为456.68万元，同比上升15.45%。整体营收与利润实现双增长。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.22亿元，同比上升2.25%；第二季度归母净利润为239.46万元，同比上升54.06%；第二季度扣非净利润为144.74万元，同比上升0.17%。

盈利能力指标

公司毛利率为5.63%，同比下降4.39个百分点；净利率为0.4%，同比下降0.99个百分点。尽管收入和净利润同比增长，但盈利能力指标出现下滑。

三费合计为6763.58万元，三费占营收比为4.37%，同比下降1.1个百分点，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.51亿元，较去年同期的3.6亿元下降30.27%；应收账款为5.23亿元，较去年同期的5.28亿元下降1.07%；有息负债为6.54亿元，较去年同期的7.85亿元下降16.67%。

每股经营性现金流为0.15元，同比增加148.85%；经营活动产生的现金流量净额同比增长148.85%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。

现金及现金等价物净增加额同比增长70.71%，受经营活动、投资活动和筹资活动现金流量变动综合影响。

股东回报与资产质量

每股净资产为5.29元，同比下降9.78%；每股收益为0.03元，同比上升3.67%。

财务费用同比增长33.21%，主要原因为银行贷款利息增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长75.4%，主要系本期偿还银行借款同比减少。

主营业务结构

从主营构成来看，电子材料为主力业务，主营收入为8.77亿元，占总收入的56.68%，毛利率为4.85%；工程塑料收入为3.2亿元，占比20.70%，毛利率为8.91%；通用塑料收入为1.92亿元，占比12.42%，毛利率为2.24%。

区域方面，华南地区收入为8.21亿元，占比53.05%，毛利率为5.86%；中国香港及境外地区收入为3.5亿元，占比22.60%，但毛利率仅为1.43%；华东地区收入为2.49亿元，占比16.09%，毛利率为9.76%。

财务风险提示

根据财报分析工具提示，需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为39.42%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.85%；同时需关注债务状况，公司有息资产负债率为29.06%。

此外，研发投入同比下降30.15%，主要因研发试料费用减少；所得税费用同比下降122.56%，系递延所得税费用减少所致。

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