（以下内容从华福证券《全行业周报（11月第一周）：内需淡季降幅收窄，外需订单重回收缩》研报附件原文摘录）
投资要点：
内需
服务消费延续淡季，但降幅收窄。①服务消费普遍降温。主要城市地铁客运量周合计约4.53亿人次，较上一周约4.92亿人次回落约7.8%；电影票房当周2381.52万元，较上一周2586.9万元下降7.9%，观影人次66.1万人，较上一周70.6万人下降6.4%，文旅休闲消费延续淡季。地产成交月末冲量后环比走弱。30大中城市商品房成交套数当周13888套，较上一周18410套下降24.6%；成交面积130.92万平方米，较上一周179.8万平方米下降27.2%。分线看，一线7084套，较上一周9498套下降25.4%；二线3456套，较上一周5297套下降34.8%；三线3348套，较上一周3615套下降7.4%，二线回落更明显。百城住宅用地成交面积较上周明显回升，土地端月末有所改善。
外需
出口运价略有支撑，PMI新出口订单收缩。10月制造业PMI新出口订单48.7，较9月50.0回落1.3个百分点；非制造业PMI新出口订
单46.5，较9月48.5回落2.0个百分点，均重回收缩区间。CCFI综合指数较上月有回升。铁路货运量小幅增加，港口货物吞吐量增加，但集装箱吞吐量周值回落，美国制造业PMI仍处扩张。地缘政治风险指数11月87.65，贸易摩擦与地缘扰动仍需警惕。
生产
生产端分化，同比仍偏弱。本周半钢胎开工率为64.0%，较上一周的66.0%回落2.0个百分点，较去年同期72.0%低8.0个百分点；中国轻纺城成交量当周659.0万米，较上一周689.2万米下降4.4%，较去年同期748.2万米下降11.9%；水泥均价为309元/吨，较上一周持平，同比约-4.3%，仍低于去年同期；挖掘机增速放缓但绝对水平仍高；重点电厂日耗煤小幅回升，季节性下行趋势仍需观察。
物价
食品价格整体小幅回落、鸡蛋略升，大宗商品价格涨跌互现。截至10月30日，28种重点监测蔬菜均价约4.00元/公斤，较上一周4.06元/公斤小幅回落；6种水果约6.68元/公斤，较前周6.66元/公斤基本持平。截至10月30日，鸡蛋9.84元/公斤，较上一周9.77元/公斤小幅回升。截至11月6日，猪肉15.15元/公斤，较上一周15.59元/公斤下降2.8%，食品项对CPI支撑边际减弱。国际方面，Brent原油现价为
98.29美元/桶，较上一周110.8美元/桶下降11.3%；黄金40.50百美元/盎司，较上一周39.13上涨3.5%；白银124.09百元/千克，较上一周128.69下降3.6%；铜109.72千元/吨，较上一周110.36千元/吨下降0.6%。
后续关注
10月物价与经济数据；双十一促销落地效果；美联储降息路径与美元指数走势；政府债供给节奏，地缘政治与贸易摩擦变化。
风险提示
政策变动，经济恢复不及预期，地缘政治关系发生重大变动
