（以下内容从华龙证券《A股投资策略周报告：政策稳市，预期改善》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
上周风格指数涨跌分化。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为0.20%、-1.14%、0.06%、-3.05%、0.18%，上周市场整体风格偏于防御，原因在于多种不确定因素影响，金融、消费、稳定等风格表现相对好于其他风格。成长风格科技领域阶段较大幅度调整后，因中长期景气度较高及业绩较好，引发资金回流。
上半年经济运行在合理区间。①经济平稳增长。上半年GDP同比增长4.7%，二季度同比增长4.3%；环比增长0.9%。②供给质效提升。工业生产较快增长，工业增加值同比增长5.4%。③内需平稳结构优化，外贸显韧性。上半年最终消费支出拉动GDP增长2.1个百分点。依托完整产业链优势加快贸易结构转型升级，进出口快速增长。④新动能快速成长。上半年高技术服务业投资同比增长7.5%，高技术制造业投资增速同比增长3.2%。
美联储短期加息预期下调。7月14日由美国劳工部公布美国6月CPI数据，CPI同比增速3.5%，预期3.8%，较前值4.2%，明显回落。环比增速-0.4%，预期-0.1%，前值0.5%，环比转负。核心CPI同比增速为2.6%，较前值回落。据CME美联储观察，美联储7月维持利率不变的概率为85.6%，累计加息25个基点的概率为14.4%。美联储到9月维持利率不变的概率为41.4%，累计加息25个基点的概率为51.2%，累计加息50个基点的概率为7.5%。
政策稳市，预期改善。上周(2026年7月13日-2026年7月17日)上证指数区间涨跌幅为-5.81%、沪深300区间涨跌幅为-5.26%、万得全A指数区间涨跌幅为-8.74%，主要指数均调整。原因，一是外围延续调整，影响市场情绪面。二是美伊冲突升温，通胀预期再次受到影响。三是科技方向持续调整，市场信心受损。不过阶段调整后，政策稳定市场预期，叠加经济基本面稳中有进，资金入市增持，市场预期积极改善。
行业及主题配置。一是科技与先进制造。围绕上半年经济数据看，新动能快速成长，发展质效持续提升，创新驱动引领作用持续凸显，产业新动能持续培育壮大。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。内生增长动能预期改善，上半年社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，同时外需有望保持增长韧性。关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。
风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。
