2025年陆家嘴论坛点评：金融全方位改革，提高开放水平

（以下内容从上海证券《2025年陆家嘴论坛点评：金融全方位改革，提高开放水平》研报附件原文摘录）
事件
2025年6月18-19日，2025年陆家嘴论坛在上海召开，主题为全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展。
主要观点
央行八项金融开放举措助力上海建设国际金融中心。
央行行长潘功胜宣布八项重磅金融开放举措，我们认为这些政策有助于上海建设国际金融中心。首先，为国际贸易便利化做出多项努力：设立数字人民币国际运营中心，在临港片区开展金融服务综合改革试点，优化升级自由贸易账户功能，在上海“先行先试”开展航贸区块链信用证再融资业务与“跨境贸易再融资”业务等，支持上海发展离岸贸易，助力高水平对外开放。其次，投资品种会更加多元化，新增科创债等品种，研究推进外汇期货交易、发展壮大自贸离岸债，并提供银行间市场交易报告库为投资决策提供帮助。最后，设立个人征信机构，进一步健全社会征信体系。
多元化可能是国际货币、跨境支付、全球金融稳定体系以及国际金融组织治理改革的方向。
除了宣布金融开放举措，潘行长还就国际货币体系、跨境支付体系、全球金融稳定体系、国际金融组织治理四个问题，分享了一些看法。
一国主权货币来承担国际主导货币，与生俱来就存在一些内在的不稳定问题，国际上的改革货币体系的讨论主要在两个方向：少数强势主权货币良性竞争（美元、欧元、人民币等）以及由一种超主权货币（如SDR）作为国际主导货币。
单一主权货币主导跨境支付的局面正逐步改变，全球跨境支付体系朝着更加高效、安全、包容、多元的方向发展。结合数字技术的快速发展，提高跨境支付的效率、降低交易成本。
多层次的金融安全网与基于监管规则的危机防范体系不断完善构筑了全球金融稳定体系。但也面临一些新的挑战：监管框架仍然碎片化、数字金融等一些新兴领域监管不足、对非银行中介机构的监管仍然薄弱。后续应继续以强有力的国际货币基金组织为核心，构建多元、高效的全球金融安全网，维护全球金融监管规则的一致性和权威性。
国际金融组织的治理中，其份额和投票权长期缺乏实质性调整，新兴市场和发展中国家的占比明显低于在全球经济中的实际地位，有待改善。
金融监管总局欢迎外资积极参与我国消费、科技、绿色、养老等金融领域以及财富管理市场。
金融监管总局局长李云泽提出了三点看法。首先认同合作开放的重要性，是金融发展的时代主题，也是合作共赢的必然选择。
然后描述我国高水平开放前景广阔。在消费金融与普惠金融领域，随着增量消费潜力释放，中国正加速成为全球最大消费市场，外资机构如果深耕中国市场必将大有作为。在科技金融、数字金融方面，欢迎外资机构深度参与，促进“科技--产业-金融”良性循环。绿色金融方面，预计2030年实现碳达峰目标资金需求超25万亿元，支持外资机构广泛参与。养老金融方面，银发经济规模有望达30万亿元，而中国养老体系发展不够平衡，第三支柱起步晚，在我国构建多层次多支柱养老保险系统中希望更多外资机构参与相关试点。财富管理领域，中国家庭的现金与储蓄占比超过一半，水平远高于OECD国家三分之一的平均水平，过去5年受托资管规模年均增速为8%，是全球第二大资产与财富管理市场，欢迎外资机构加大布局。
最后强调合力构建高水平开放新格局。后续会复制自贸区、自贸港的经验做法，支持外资机构参与更多金融业务试点。在过程中会通过法治建设，常态化沟通机制等手段持续优化外资营商环境。
证监会强调资本市场改革服务新质生产力。
证监会主席吴清则着重强调如何服务新质生产力，通过资本市场来推动科技创新和产业创新融合发展。
我国资本市场在与科技创新相适配的金融服务体系方面还存在不少短板弱项：金融供给仍存在资金短期化、风险容忍度低等问题，无形资产的估值定价体系不够健全、创新的激励约束机制不完善，满足科技企业全生命周期金融需求的产品服务体系不完善等。后续改革大有可为。
我国资本市场发生深刻结构性变化，如多层次市场体系对科技创新的覆盖面有效拓展、上市公司成为科技创新主力军等，有力促进了科技、资本、产业良性循环。
为推动科技创新和产业创新融合发展迈上新台阶，科创板将推出“1+6”政策措施，“1”即在科创板设置科创成长层，“6”即在科创板创新推出6项改革措施；同时大力发展科创债、培育壮大长期资本等。
吴清主席还提到科技型企业上市后要继续支持公司做优做强，以及构建更加开放包容的资本市场生态，让外资和外资机构成为重要参与力量。
未来我国外汇市场有条件平稳运行，坚持外汇领域改革开放助力高质量发展。
外汇市场在经历4月份国际贸易秩序冲击、国际资本市场大幅波动后仍然运行平稳，今年以来人民币对美元汇率升值1.6%，对一篮子货币总体稳定，下半年我国外汇市场仍有条件保持平稳运行。
在外汇领域改革开放方面，外管局局长朱鹤新表示将建立健全“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，为我国经济高质量发展提供更加有力的外汇支持。
风险提示
中美经贸谈判、中东地缘冲突等外部不确定性仍然存在；国内经济弱复苏进度低于预期；
稳增长政策效果不及预期。