【券商聚焦】长江证券维持心动公司买入评级 指游戏业务带动增长

金吾财讯|长江证券发布研报指，心动公司(02400.HK)2026年上半年实现营收33.12亿元(同比+7.5%)，归母净利润7.14亿元(同比-5.4%)，经调整归母净利润7.72亿元(同比-3.0%)。报告维持“买入”评级。 游戏业务方面，《心动小镇》全球多地上线带动增长，26H1游戏收入同比+11.9%至23.2亿元，海外游戏收入同比+46%至14.8亿元。《火炬之光：无限》运营稳健，公司于2025年底完成火炬之光系列IP及无形资产收购。网络游戏平均月活/付费用户同比分别+10.0%/+8.9%。受总额基准游戏运营收入占比提升、《小镇》海外渠道分成增加及火炬之光IP摊销影响，游戏分部毛利率同比-4pct至64%，带动整体毛利率同比-2.8pct至70.3%。 TapTap平台方面，上半年平台收入同比-1.6%至10亿元，中国版App平均MAU同比+4.1%至4540万，平台毛利率同比+1.5pct至85.1%。TapTap PC版用户持续增长，TapTap Maker已带动超6000款游戏在TapTap发布，公司并将内部AI办公智能体Cindy开源。 费用与税项方面，26H1研发费用同比+16%至6.4亿元，主要因持续投入TapTap Maker及其他AI代理与工具带来算力及技术服务费增加；补缴税费等因素带动所得税开支升至1.4亿元。 储备产品方面，公司储备3款网络游戏在研及若干预研项目，其中《仙境传说：守护永恒的爱2》已于7月获批版号。