【券商聚焦】交银国际：储能需求强劲首推宁德时代

金吾财讯|交银国际发布研报指，7月中国内地动力和储能电池合计销量185.2GWh，同比增长45.5%，环比下降5.5%，其中储能电池销量56.1GWh，同比增长55.4%。1-7月储能电池累计销量374.2GWh，同比增长78.6%，显著快于动力电池。比亚迪股份(01211.HK)储能与Masdar签署11.275GWh储能系统合同，宁德时代(03750.HK)与Alfen签署5GWh及与Solarpro签署2GWh天恒钠电储能合作协议，储能仍是下半年电池需求重要增量。 海外方面，2026年上半年非中国市场电动车电池装车量达269.0GWh，同比增长26.3%，宁德时代装车量90.5GWh，同比增长41.7%，份额由30.0%升至33.6%；比亚迪装车量28.2GWh，同比增长67.9%，份额由7.9%升至10.5%，两家合计份额提升6.2个百分点至44.1%。同期全球储能锂电池出货量461.3GWh，同比增长71%，非中国市场占比升至约56%，中资电池企业正由车企出海进一步向全球OEM配套及海外储能项目延伸。 8月排产方面，储能预排产82.3GWh，环比增长5.1%，正极、负极、电解液预排产环比分别增长2.6%、5.3%和6.4%。宁德时代上半年电池系统产能利用率达94.86%，鹏辉能源储能电池基本满产满销，排产回升具备明确的终端需求支撑。 税收政策方面，自2026年9月1日起锂离子蓄电池按2%税率征收消费税，2027年9月1日起升至4%，钠离子电池、固态电池继续免征。该行认为本轮消费税对行业整体盈利影响有限，头部企业可通过顺价机制、供应链分摊及内部降本消化部分新增成本，而成本传导能力较弱的二三线企业压力更大，政策有望加速份额向龙头集中。个股层面，该行首推宁德时代(03750.HK)，评级“买入”，目标价512.00元人民币，看好其全球份额、储能业务、成本控制及海外本地化优势。