【券商聚焦】广发证券维持港交所增持评级 指半年度盈利刷新历史新高

金吾财讯|广发证券发布研报指，香港交易所（00388.HK）披露2026年上半年业绩，实现收入及其他收益167.02亿港元，同比增19%；股东应占溢利105.68亿港元，同比增24%，半年度盈利刷新历史新高。二季度单季收入84.99亿港元、溢利53.80亿港元，环比均提升4%。港股现货整体日均成交2830亿港元，同比增18%；沪深股通北向日均成交折合人民币3453亿元，同比翻倍。但结算参与者回扣增加使保证金投资收益净额同比下滑19%，非上市股本投资带来2.98亿港元一次性估值收益。 分业务看，现货分部为核心增长支柱，联交所股本证券交易费30.24亿港元，同比增18%；南向港股通交易费增11%，北向沪深股通交易费同比翻倍。结算端股本证券结算费同比增21%，北向结算及交收指示费合计11.57亿港元，同比翻倍，为核心增量。衍生品市场持续扩容，股票期权系统使用费同比大增23%，五年期中国国债期货顺利落地。大宗商品分部盈利弹性最高，LME交易及结算费同比均增27%，板块EBITDA同比大增71%，主因收入端贡献及上年同期FCA罚款低基数、本期保险赔偿压降营运支出。 成本端集团营运支出上半年合计31.55亿港元，同比仅上升6%；中期股息7.43港元，同比提升24%。广发证券预计2026、2027年归母利润同比增长16.4%、16.1%，EPS为16.30、18.93港元/股。维持2026年合理估值PE 35x，对应合理价值570.5港元/股，维持“增持”评级。风险提示提及宏观经济下行、地缘政治不稳定、国际交易所竞争加剧等。