年净亏35亿阿维塔赴港IPO，招股书提了66次华为

继2025年11月首递表失效后，阿维塔科技（重庆）股份有限公司于2026年6月30日第二次向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券(600030)、中金公司。

翻开新旧两份招股书，最大的变化在于：华为出现的次数从49次涨到了66次，宁德时代(300750)的名字则牢牢占据第二大股东的位置。一边是长安汽车(000625)+宁德时代+华为的"CHN金汤勺"出身，另一边是三年累计亏损112亿、今年前5月交付近乎腰斩，这家重庆新能源车企的港股闯关，注定是一场"含金量与尴尬并存"的叙事。

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两次递表背后有何深意

阿维塔的IPO之路并非一帆风顺。

2025年11月27日，阿维塔首次向港交所递交招股书，彼时被市场寄予“央企新能源第一股”的厚望。然而6个月有效期届满，因未完成上市聆讯及挂牌，招股书自动失效。公司彼时回应称，此为IPO过程中的常规技术性流程，整体上市节奏不受影响。

时隔七个月，阿维塔重新递表。新版招股书从609页缩减至438页，整体删减171页。财务数据从2025年上半年更新为全年数据，表述更聚焦于业务战略、产品进展和合作体系。

一个耐人寻味的细节是，招股书虽然“变薄”了，但“华为”出现的次数却从49次增加到66次。

新旧两版招股书拉开看，阿维塔和华为的关系，已经不只是"提几次"的差异，而是合作层级从"供应商"跳到了"资本+联合研发"。

2025年11月首版递表时，华为在招股书里的角色定位是"智能驾驶、智能座舱、电子电气架构的解决方案供应商"，华为出技术是既定叙事，但法律关系是甲方乙方，阿维塔付钱、华为交方案。

2026年6月新版递表，最大的变量是115亿入股引望这一笔被正式写进正文。

2025年阿维塔完成对引望（华为车BU独立运营主体）10%股权的收购，对价115亿元，与赛力斯并列引望两大外部股东（华为80%+阿维塔10%+赛力斯10%）

招股书明确提到，阿维塔与引望的合作从此前的"采购+联合开发"升级为"股权绑定+联合研发+渠道协同"三层结构，引望不再只是供应商，而是联营公司。

财务上已体现，2025年阿维塔分占引望联营利润1.82亿元，是首版招股书完全没有的科目。

引望是从华为车BU独立的主体，未来将继续提供智能驾驶、智能座舱、智能汽车数字平台等核心解决方案，而阿维塔则继续负责整车开发、产品定义和整车集成。华为虽不直接持有阿维塔股权，但双方已从单纯的供应商关系升级为资本层面的深度绑定。

02

从长安蔚来到阿维塔，四年四轮融资190亿

阿维塔的前身是长安汽车与蔚来汽车于2018年7月联合投资设立的长安蔚来新能源汽车科技有限公司。彼时，李斌担任董事长，长安和蔚来各持股45%。2021年蔚来退出后，公司更名为阿维塔，并引入华为、宁德时代两大战略投资者，形成了“CHN（长安、华为、宁德时代）”协同模式。

自成立以来，阿维塔已完成四轮融资，累计募资约190.67亿元。其中，2023年11月完成30亿元融资，长安汽车增资12.3亿元，南方资产、重庆产业母基金等参与，彼时公司估值140.85亿元。2024年12月，阿维塔完成超110亿元C轮融资，由长安汽车、渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资等共同出资。长安汽车在此轮增资45.51亿元，持股比例保持在40.99%。

阿维塔采用轻资产运营模式，将制造环节交由大股东长安汽车完成，自身聚焦产品定义、设计、核心技术开发、品牌推广、销售及生态系统运营。截至2025年末，公司员工总数3978名，研发人员占比高达55.0%，累计获得1559项专利。

公司已推出阿维塔11、12、07、06及06T等多款量产车型，售价覆盖20万至70万元区间。全部车型均提供纯电与增程双动力选项，阿维塔由此成为全行业首个完成全部车型双动力布局的新兴新能源品牌。

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三年营收翻四倍，仍亏112亿

从财务数据看，阿维塔正处于爆发式增长轨道。2023年至2025年，公司收入从56.45亿元增至151.95亿元，再进一步增至256.31亿元。三年累计营收约464.71亿元，年均复合增长率超过113%。

数据来源：阿维塔招股说明书

盈利能力持续改善。2023年毛利率为-3.0%，2024年转正至6.3%，2025年升至9.4%，全年毛利润达24.17亿元。经营性现金流亦于2024年转正，2025年扩大至23.15亿元。

然而，阿维塔尚未摆脱亏损。2023年至2025年净亏损分别为36.93亿元、40.18亿元和34.89亿元，三年累计亏损约112亿元。研发投入持续加码，三年研发开支分别为6.6亿元、12.14亿元和20.86亿元。

截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物96.87亿元。但受115亿元投资华为引望影响，流动比率从1.3下降至0.6。

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销量上不去在长安战略中的“尴尬”

2025年，按销量计，在20万元以上的中国新豪华新能源乘用车市场中，阿维塔排名第八。多款主力车型表现不俗：阿维塔06在20万元以上新豪华中型车中排名第四，阿维塔07在中型SUV中排名第四，阿维塔12在30万元以上大型轿车中排名第二。

但进入2026年，销量明显放缓。今年1至5月累计交付约2.4万辆，较2025年同期的4.37万辆同比下降45%。

虽然5月交付7336辆创年内新高，呈现逐月回升态势，但距离2025年月均破万的水平仍有差距。按照全年10万辆的销量目标计算，前5个月达成率仅约24%。

7月1日各家造车新势力也陆续公布6月交付量等成绩，深蓝汽车6月交付33625台，同比增长12.5%，连续第4个月稳居月销3万辆以上阵营。1-6月，深蓝汽车全球累计销量累计达164,156辆，较去年同期增长14.6%。但并没有单独公布阿维塔的6月销量。

在长安汽车的新能源版图中，阿维塔定位为高端智能电动品牌。但2026年4月，长安汽车宣布对阿维塔、深蓝汽车实施战略性整合，统筹双方技术研发、供应链管理、市场布局。具体模式是“前端独立”与“中后端协同”——两大品牌在市场定位、用户运营层面保持独立，但在研发、供应链、制造层面深度打通。这一整合安排，既体现了长安对阿维塔的战略重视，也折射出其在新能源赛道上“多品牌协同”的现实压力。

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80后掌舵，长安系底色

阿维塔的掌舵者均为长安体系内成长起来的80后管理人才。

董事长王辉，1981年8月出生，2003年加入长安汽车，现任长安汽车副总裁。他历任长安汽车工程研究院、工艺技术部、战略部战略规划处负责人，长安马自达执行副总裁，长安汽车海外事业发展部总经理等职。2025年9月，王辉接替朱华荣出任阿维塔董事长。

总裁陈卓，1984年出生，2006年入职长安。早期在品牌公关体系任职，历任品牌公关部副总经理、总经理、公司新闻发言人。2021年阿维塔品牌成立后，陈卓调任阿维塔高级执行副总裁，2023年12月升任总裁。2026年6月，陈卓被聘为长安汽车副总裁。

招股书显示，IPO前，长安汽车直接及通过常安创新间接合计持股约41.57%，而其自身被中国长安汽车集团（直接及通过辰致汽车、中汇富通）持股约35.04%，国资背景深厚。

第二大股东宁德时代持股9.17%。紧随其后，重庆安渝持股8.81%，承安私募股权持股7.27%，南方工业资产管理持股6.34%，交银投资、绿色基金等多家机构分别持有3.34%和2.9%。

此外，智悦新途、杭州产投、合肥高新、国投聚力、韦豪创芯等数十家战略投资者持股比例均在0.06%至1.88%之间，股权结构高度多元化。

数据来源：阿维塔招股说明书

从长安蔚来到阿维塔，从蔚来退出到华为、宁德时代入局，从首次递表失效到二次冲击港股——这个由长安“宁王”加持、三年亏掉112亿的造车新势力，正站在资本市场的门口。

115亿押注华为引望能否成为转折点，2026年能否兑现月均过万的销量，都将决定阿维塔能否真正叩开港交所的大门。