【券商聚焦】国泰海通：津巴布韦收紧锂精矿出口，供给扰动再现

金吾财讯 | 国泰海通证券表示，维持碳酸锂“增持”评级。碳酸锂行业供给偏紧，库存持续去化，津巴布韦禁止出口政策将使得行业基本面更趋紧张，预期锂价偏强震荡。

该机构指，津巴布韦禁止锂精矿出口，预期对供给扰动较大。目前，我国在津巴布韦拥有锂矿的企业已经开始建立硫酸锂产能，该机构预期产能建成投产后将逐步消化政策影响。2026年1月底到2月，该机构观察到SMM口径的碳酸锂库存持续5周下行，且去库的速度逐渐加快，碳酸锂基本面保持偏强运行。目前正处于春节后需求恢复的阶段，随着需求的复苏，该机构预期碳酸锂库存将保持去化，碳酸锂价格将偏强运行。展望2026年，在储能、动力电池需求的带动下，碳酸锂需求增速较快，而供给端来看，前期江西重要矿山的扰动尚未平息，海外供给再生变化，预期2026年碳酸锂的供需将保持偏紧的格局。