mpo，太辰光和仕佳光子

说起来cpo和mpo也有点关系，cpo是把硅光模块封装在交换机内部，通过外部接口用MPO进行连接。但是不管CPO还是现在的传统可插拔光模块，MPO需求一直都在的。以NV的cpo交换机为例，一台交换机需要144根MPO，价值量还挺高的。目前NV一供是康宁，但是康宁自身业务接不过来，找的太辰光代工。CPO端口速率越高，对MPO的芯数要求越高，从这方面说，CPO会让MPO价值量提升。太辰光在nv的cpo价值量：MPO 4000美金，shufflebox是2500美金，不过mpo是代工，估计没那么高，box是独供。cpo量产可能会以量补价。$太辰光(SZ300570)$ $仕佳光子(SH688313)$ $新易盛(SZ300502)$

昨天的两个纪要就摘录这里。如果侵权可联系删除。更多信息绿泡泡那里（Lee话）

MPO行业及相关公司更新：

近期MPO景气度旺盛。自去年起，接头的紧缺程度未得到缓解，原材料备货持续处于相对紧张状态。从实际需求看，全球大型客户及中间设备商环节的订单需求旺盛，订单下达过程中主要考量厂家的材料备货情况。当前源头厂家产能饱和，产能规模直接决定接单量，市场呈现前所未有的蓬勃现象，且预计今年至明年将延续较好的增长趋势。北美市场客户对具备MPO接头制造能力的企业高度重视，具备原材料储备能力的企业在保障交付方面更具优势。

太辰光：（MPO全球领先，产品供不应求）

主要产品：25年公司MPO集中在12芯和24芯产品，12芯自产接头；24芯接头获大客户认证，完成后可自供。MPO市场细分无统计，公司在专业机构排名领先；MDC插芯和散件在3月底和康宁签约，国内唯一，目前开模制造中。MT插芯当前因材料紧张，订单供不应求，除自用外还对外销售，子公司特思路中日合资，使用行业顶尖设备，产能持续攀升但仍无法完全满足客户需求。为稳定客户关系，暂时未涨价，关税无影响。

扩产节奏：MPO，shufflebox，FAU、跳线等持续扩产。其中坪山新增制造生产基地建设中，越南工厂于今年Q1投产爬坡中，所以目前只能租赁厂房迅速拉满产能交付海外客户订单。

布局CPO：CPO取代的是传统可插拔光模块，对中际，xys等影响较大。高速率对公司有正面影响。目前布局：Shufflebox，MT/MLC器件，光引擎端的FA/玻璃波导芯片等产品

仕佳光子（MPO新秀，传统业务表现突出）

1.MPO：物料准备上，公司针对光纤、插芯等紧缺原材料战略性备货，目前产品紧缺暂未影响公司。生产端，2025年一季度、二季度增速乐观，公司正有序扩产&招工,MPO业务人员招聘工作持续进行，当前NPD产线因实行两班倒或三班倒导致人员不足，且MPO业务存在熟练工人与新工人的差异，因此人员招聘将持续推进。24年下半年，MPO业务实现海外综合部件商等战略性大客户突破，此类客户对NIP产品需求量大。2025年该业务订单将逐渐释放。MPO与光缆整体受关税影响不大。

2. AWG：二季度AWG业务经营相对稳定乐观，整体在手订单情况较为稳定。若上量且不降价，整体毛利率及利润率有望逐渐提升。AWG扩产采取弹性策略，产能可共用共享。扩产保持审慎原则，以稳健为导向。

3.传统DFB：毛利和产能与同期基本持平，主要以2.5G、10G产品为主。2.5G因产能不足、订单饱和已提价，影响预计在二季度营收及毛利率端体现。盈利方面，友元一季度仍亏损，二季度预计改善，亏损或收窄甚至扭正。

4. CPO布局: 已布局FAU业务。24年FAU营收几千万，以海外客户为主，下半年开始国内客户验证工作。2025年在持续推进。25年一季度，光缆业务营收和毛利增长得益于数据中心大芯数高毛利光缆订单。二季度取决于海外综合部件商客户订单，目前暂无法明确。

5.未来成长动力：AWG业务渗透率逐步提升。FAU业务因技术门槛相对较低，市场竞争激烈，目前正处于客户端验证阶段。MPO及光缆业务，因2024年已实现综合部件商客户的突破，2025年相关订单有望进一步释放。