控制回撤属于股价思维

控制回撤属于股价思维，十年十倍也是股价思维。这里股价思维不是贬义，思维和方法没有优劣，只有适不适合。股权思维就是买股票就是买企业，就是农夫种田，每年的土地产出才是你的收益，至于地价每日报价高低不是你的收益。只有土地贫瘠不适合种地才考虑卖出。

巴菲特的投资精髓是养鸡孵蛋，在于浮存金优化配置。就说其实投资收益是分两部分的：股息+股息再投。就像长电失去成长性后，我在长电身上的收益，除了长电每年分红外，还有分红配置到一家高成长企业带来的现金流收益。这部分的投资价值更高。

当我们评估一家企业价值时，价值等于企业生命周期所有自由现金流折现。假定这个数值是A，那么股价高于A就是高估，低于A就是低估。现实中会出现这样一种情况，按照十年收益比是高估，但是跟企业生命周期价值比低估。按照前者要卖出，按照后者要持有，坐电梯由此而来。

优秀企业是凤毛麟角的，伟大企业的长处在于给人提供充足的容错空间，你在一辆高速列车上，你倒着跑也在前进。换来换去会出现拔掉鲜花浇灌杂草风险，持有企业基本面越来越差，投资成功率越来越低。毕竟生意本身才是那个1，其余都是后面的0。

投资除了资金显性成本外，还有心力隐性成本。人不是神仙，不可能猜对每轮顶底，左侧会有要价过低踏空风险，右侧会有误判反转卖飞的风险。这中间内心的焦虑和忐忑就是心力成本，持有直接把复杂问题简单化，没有买卖就没有伤害。

这个世界没有傻瓜，聪明的人都在雪球。你觉得人家傻是因为没看懂人家的思路，算小账算大账的区别。这么说吧，但凡我当初有5倍10倍想法，有只要上涨不要回撤的想法，老窖我拿不到现在，当时想的就是高端2万吨逻辑达到再卖。当然现在2万吨实现了也不卖，拿来养鸡孵蛋更香。

人的思维在想明白之前，选择很多条条大路通罗马，想明白以后自古华山一条路。所谓由繁到简的过程，所谓的看山还是山，看水还是水。从此没有纠结，只有欣喜。