戚宇：市场或进入防御阶段

周三，沪深两市小幅攀升，成交额超过1.3万亿元，半导体、通信服务板块涨幅居前，旅游酒店、食品饮料板块跌幅居前，两市上涨家数稍多于下跌家数。

从盘中热点看，半导体板块短线拉升，星宸科技涨超10%，北京君正、兆易创新等跟涨。AI眼镜概念午后走强，铜缆高速连接板块短线拉升，宝胜股份、露笑科技涨停。上海国资概念午后异动，龙头股份、申达股份直线涨停。

从技术面角度来讲，沪深两市缩量小幅攀升，日线级别去看，沪指强于深成指，但是短期都处于偏空头排列格局;周线级别去看，深成指与创业板指5周与10周均线处于死叉状态，也就是说，短期股指无法修复的话，股指再次走弱的概率较大，而股指月线级别，仍保持在强势格局中。

从结构上看，板块继续轮转，前期走强的大消费品种再次走弱，而高派息，以及“中特估”品种反复走强;半导体板块再次强势回归，带动市场情绪，后市可关注该板块的持续性。微盘股在前一日大幅杀跌后，有所修复，虽有余温，但需要注意的是，前期微盘股的强势，其实更多来源于流动性带来的溢价，基本面是无法做支撑的，因此，后续市场风格或有转换的可能。

整体看，两大重要会议尘埃落定，表述积极可为。政治局会议定调积极给力，稳增长的力度和诉求均进一步深化。政策端很多具体的细则大概会在明年的两会上具体发布。虽然部分政策余温还在，但是当下市场遵循以往规律，在利好兑现后步入调整阶段。这从股指走势也能看出端倪，近阶段基本上是放量调整、缩量反弹的K线组合。市场情绪偏好下降的话，存量资金博弈或更有意愿做结构上的高低切换。往后看，股指短期弱反弹后的压力仍在，但整体大概率呈现箱体震荡，中枢上行趋势仍在，短期市场或进入战略防御阶段。策略上，稳妥关注高派息及“中特估”品种，保守投资者可适当保持观望。

(作者为中天证券资深投资顾问)