博盈特焊（301468）2026年中报简析：净利润同比下降95.93%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期博盈特焊（301468）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.79亿元，同比下降32.18%，归母净利润126.97万元，同比下降95.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9129.73万元，同比下降41.94%，第二季度归母净利润-656.56万元，同比下降138.05%。本报告期博盈特焊三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达223.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.11%，同比减8.55%，净利率0.71%，同比减94.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计3901.1万元，三费占营收比21.84%，同比增223.87%，每股净资产13.43元，同比减22.26%，每股经营性现金流0.18元，同比增202.46%，每股收益0.01元，同比减95.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.19%，资本回报率不强。去年的净利率为10.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.83%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.19%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额15.70亿元，累计分红总额1.26亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.3%/9.9%/5%，净经营利润分别为1.31亿/6942.07万/5460.51万元，净经营资产分别为5.88亿/6.99亿/10.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.67/0.59/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.06亿/2.74亿/2.29亿元，营收分别为6.04亿/4.6亿/5.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达240.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.0亿元，每股收益均值在0.59元。

持有博盈特焊最多的基金为博时汇兴回报一年持有期混合，目前规模为29.96亿元，最新净值1.1265（8月28日），较上一交易日下跌0.22%，近一年上涨19.66%。该基金现任基金经理为吴渭。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司越南生产基地交付的首套 HRSG 产品收入确认了吗？订单交付模式是怎么样的？
答：目前公司越南生产基地签订的订单主要交付模式为FS-POE（货物运抵指定港口即视为交付完成，并同步确认收入）与 FCWorkshop（货物在工厂经客户验收通过后即视为交付完成，并同步确认收入）。
公司越南生产基地首套 HRSG 产品已于 2026 年 5 月 30 日完成交付，相应收入已进行收入确认，并将计入 2026年二季度财报中。

本文数据来源于博盈特焊2026年中报，仅供参考不构成投资建议。